被PE抛弃的内衣帝国维密，市值350亿了

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2021年09月29日

内衣天使的结局，反转了。

出资界获悉，全球闻名内衣品牌Victoria’s Secret维多利亚的秘密（下称：维密）从母公司L Brands集团别离后，已正式挂牌纽交所完结上市，首日一路见涨，市值超53亿美元（约合人民币近350亿元）。

而在此之前，这一性感鼻祖在疫情的阴影下几乎快要撑不下去——去年4月，维密因PE巨子的一纸毁约走向了山崖边缘，先是永久封闭北美250家门店，后英国公司被逼进入破产清算。没想到一年后，它居然在一片唏嘘中跑上了市，多年未见的维密大秀也有望于2022年回归。

几乎一同，一场新内衣大战在大洋彼岸的我国如火如荼地上演着，红杉我国、IDG本钱、今天本钱、启明创投、GGV纪源本钱、元生本钱等闻名VC纷纷赶来。可谓新内衣江湖“三姐妹”，主打自在无尺码的蕉内、Ubras、内外来势汹汹，短短3年便从老牌内衣队伍中杀出重围。不同于维密年代，我国女人内衣已不再讲性感故事。

被PE抛弃后，内衣帝国IPO敲钟

市值近350亿

曾几何时，维密的性感神话几近破灭。

维密现已在下坡路上走了很多年，乃至加重了母公司L Brands集团的亏损，成为一个“拖油瓶”。无法之下，L Brands集团开端为维密寻觅买家。2020年2月，闻名PE巨子Sycamore Partners宣告将以最多5.25亿美元的价格，向L Brands集团收买维多利亚的秘密55%的股权。

整个买卖中，维密买卖估值仅为11亿美元，远低于分析师预估的20亿-34亿美元区间，被业内视为“贱卖”。一旦买卖完结，维密将从L Brands上市事务中剥离，进入私有化进程。其集团创始人Les Wexner将辞去L Brands首席执行官兼董事长一职。

尽管如此，这也被认为是维密最后的救命稻草，却不料Sycamore Partners忽然毁约。4月，这家PE巨子向美国特拉华区域法庭递交了一份请求，希望停止对维密5.25亿美元的收买买卖，给出的理由是：受全球新冠肺炎疫情影响，L Brands于2月下旬便封闭了维密的大多数门店，此举违反了双方此前签署的收买条款。随后的5月初，L Brands揭露表示同意撤销这项并购买卖，并了断一切未决诉讼，且彼此免除索赔。

买卖的停止，直接将维密推向了山崖边缘。在同意毁约的半个月后，L Brands宣告2020年在北美永久封闭约250家维密店铺，这相当于维密全球门店的约1/4。雪上加霜的是，维多利亚的秘密英国公司在同年6月进入破产清算。

承受托付的德勤会计师事务所称，将帮助维密英国公司进行出资重组、调整租借条款，并为其寻觅潜在买家。3个月后，维密如愿找到新买家，由英国本乡时髦零售商NEXT接收其在英国的事务运营，NEXT持股51%，维密保存49%。

莆田安福安福家园安福相册网友感慨，“内衣还是很好穿的，可惜了。”也有评论分析认为是在意料之中：“维密越来越萎靡，众神年代已过，早晚有这一天。”乃至还有人调侃：自从奚梦瑶自舞台跌倒后，维密便走向了下坡路。

令人惊奇的是，便是在这样一片唱衰中，维密上演了一场逆袭战。公司财报数据显现，在到7月31日的三个月内，维密净销售额完成16.14亿美元，同比大涨超50%，净利润完成1.51亿美元创五年新高，去年同期则净亏损1.99亿美元。

一度危如累卵的维密乃至悄悄登上了IPO敲钟舞台。本年8月3日，维密正式从母公司L Brands集团中别离出来，以独立公司的方式在纽交所上市。与其一同打包上市的，还有维密美妆及内衣品牌PINK两大事务线。

上市当日，维密开盘价为45美元，随后一路见涨，最高曾达72美元。到现在，维密的总市值超53亿美元，约合人民币近350亿元。

两个男人缔造一个性感神话

明年维密秀将回归

在过去的半个世纪里，维密一度风景无限。

1977年，毕业于斯坦福大学经济学院的罗伊·雷蒙德走进一家内衣用品店，想为新婚不久的妻子买件性感内衣。但上世纪70年代的美国远没有现在开放，出现在店里的罗伊受到了店内女销售员的异常目光，这让他十分为难。更糟糕的是，他发现店里的内衣要么太过花哨，要么太过死板，乃至荧光灯都粗陋刺眼，让他很难挑选出适宜的内衣。

这段经历让30岁的罗伊萌生了创业主意——开一家让男士也可以自在选购的精品内衣店。很快，罗伊向银行贷款4万美金，在旧金山的斯坦福购物中心开出了一家环境高级的精品内衣店，并给它取名——维多利亚的秘密。

在那个年代，强调神秘性感而非舒适的维密，颠覆了广阔男女人对内衣的知道，成为旧金山街头的时髦弄潮儿。榜首家店铺开业仅一年就带来50万美元的收入，而且销售额继续上涨。随后的5年间，罗伊将店铺扩张至5家，年收入高达500万美元，维密也被称为“一个改变了美国女人的内衣品牌”。

1982年，经过5年的运营，罗伊将维密出售给了L Brands。接手后，L Brands调整了营销策略，主攻女人商场，并为维密设定了性感的形象定位。这个男人还一手打造了全球注目的时髦派对“维密大秀”。1995年，在纽约的Plaza宾馆，维密约请其时顶尖的导演团队斥资12万美元举办了榜首届维密时髦秀，这场秀营造的超级性感主题引发颤动。

自此之后，一年一度的维密秀必然成为时髦圈的热点话题，巅峰时期有超1200万人次收看。而伴随着从大秀中走出的吉赛尔·邦辰、米兰达·可儿等一大批火遍全球的超模，维密稳固地站上了流量的极点。至于成功的诀窍，无他，便是营销和推行。很长一段时间里，女人们都以穿维密为荣。

但没有谁永远站在巅峰处，颓势在2015年维密秀收视暴降开端显现，与之一同发生的是连续下滑的营收成绩，2016年起，维密经营利润连跌四年。直到2019年，冷冷清清的维密秀被停掉，这场风靡一时的性感盛宴最终走进前史的尘埃里。

母公司厌弃，PE抛弃，几近破产......一连串的失落故事下，维密怎么完成逆风翻盘？从未抛弃自救的维密开端转变思路，正从品牌形象、代言人、产品线等层面面目一新，极力撕去“性感”的成名标签，强调舒适性和时髦感的结合。

值得一提的是，维密秀也有望回归。本年6月，维密宣告维密大秀将在2022年以不同的方式回归，但不再有“天使超模”和翅膀等经典元素，取而代之的是7位在各自范畴获得卓越成就的女人组成的“VS Collective”。

一个新的维密故事现已拉开帷幕。

我国内衣大战，红杉、徐新都来了

一只只独角兽正在诞生

重振旗鼓，维密盯上了我国。

这是一个巨大的商场。艾媒咨询数据显现，2020年底，我国内衣消费需求量突破170亿件，整体商场规模到达4400亿元；另据欧睿初步测算，2020年我国女士内衣商场规模挨近1700亿元。千亿江湖下，我国内衣品牌却极为涣散，巨子仍未诞生。

一批老牌内衣公司现已相继敲钟。就在本年5月，一家本乡老牌内衣品牌就登上了上交所的IPO敲钟舞台，总市值超100亿元，缔造这一内衣巨子的是一位60后苏州男人——张荣明。这是继都市丽人、汇洁股份、安莉芳控股之后，我国本乡的第四个内衣IPO公司。

尽管如此，在新消费和新人群的冲击下，老牌内衣品牌却难掩颓势。这其间，都市丽人尤为典型。2010年起，走“便宜且质量中庸”布衣道路的都市丽人打破了我国内衣的商场格式，是继倾慕后的又一个品牌风向标，以8000多家门店占有商场榜首。

但到了2016年移动互联网年代，在电商和物流的飞速发展中，都市丽人的营收和利润双双下降，直接腰斩——2020年亏损超1亿元。都市丽人的遭遇并非个例，相同以“内衣钢圈”托起的其他三家内衣大王也现已相形见绌。

内衣“四大天王”失宠的背面，一场“无钢圈”运动正在席卷内衣江湖。艾媒咨询的一项商场调查，2020年我国高达76.6%的消费者偏好无钢圈内衣。伴随着人类社会文明行进下益发彰显的自在独立和兼容并包，我国女人对内衣的需求也由“悦人”转变为“悦己”。舒畅，成为穿着内衣的重要规范之一。

一场新内衣狂欢正在上演。不久前，商场传言称，蕉内将完结来自老虎举世基金的新一轮融资，投后估值达20亿美元。不过这一音讯很快被蕉内创始人臧崇羽否认。实际上早在去年11月，焦内获元生本钱独家出资的数亿元融资，投后估值到达25亿元，成为近十年来估值最高的内衣公司。

受追捧的不止这一家。新品牌有棵树建立不到两年就估值达10亿元。本年7月，建立于2012年的内外完结1亿美元D轮融资，到现在，这家内衣品牌现已累计完结8轮融资，出资方包含了啟赋本钱、祥峰出资、启明创投、蜂巧本钱等。

2016年建立的Ubras更是云集了一众出资大咖：2018年，徐新掌舵的今天本钱斥资5000万元独家出资了Ubras，2020年9月，今天本钱又联手红杉我国出手B+轮，IDG本钱也在2021年1月入局。这儿还有个小细节——Ubras创始人钭雅前曾是倾慕的一名商场经理。早在2010年，今天本钱曾投了都市丽人，8年后，徐新又选择了Ubras。至此，女王徐新投遍了我国内衣江湖。

正如每个消费品类都值得被重做一遍，现在轮到了内衣。这儿，正在跑出一只只你幻想不到的独角兽。

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