重估女装品牌歌力思：投资巨头为何争相入局？

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2021年08月24日

2021年的行程现已过半，商场不再见“齐涨共跌”、只会有结构性的投资机会，已是主流组织的一致，亦推动他们寻觅此前被忽视的价值洼地。

在此布景下，一个咱们“过于了解”的职业正在悄然走强，这便是服装板块。本年以来，到6月底，服装家纺板块全体上涨18.99%，远远跑赢上证指数(年内累计跌落1.36%)。如果从2月9日算起至今，服装家纺板块涨幅到达惊人的42.56%。甚至还呈现了和平鸟三年5倍、锦泓集团一个月3倍的壮观，港股的李宁、安踏等公司相同可圈可点。
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以上这些事例，促进商场重新认识服装板块的价值，亦为组织深度发掘潜力股埋下了伏笔。

高端女装品牌集团歌力思近日揭晓的定增结果，大牌组织聚集，完美诠释了组织对于潜力服装股的认可：公司募资超4.8亿元人民币，景林旗下两只私募基金参加，算计获配金额约1.4亿元，东方港湾获配约3000万元，中欧基金获配约4200万元，财通基金获配约3280万元，南华基金获配约2100万元。数家证券与保险公司也参加本次增发，国任财产保险、国信证券、国泰君安与五矿证券均获配2000~3000万元不等。不仅如此，公司一起披露的最新一期前十大股东中还呈现了闻名公募华安基金。

从组织装备来看，到本年一季度，纺织服装职业的基金装备仅为0.25%，比照2020年末有所提高，仍处于前史低位。那么，歌力思为何能取得多家组织巨头青睐?

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重估A股服装品牌公司

在消费升级、国潮、电商直播等因素的影响下，2021年上半年纺织服装板块复苏显着。据东方证券的研究报告，春节以来职业指数跑赢沪深300与创业板指数，体现优于大盘，其中品牌服装板块体现特别超卓。上半年职业中有不少龙头与黑马股价体现优异，大幅跑赢指数。

时来天地皆同力，品牌服装公司迎来了价值重估的前史机遇期。

在咱们的刻板印象中，A股的估值一向比较高。其实，这并不满是事实。

就服装品牌公司而言，比照美国、欧洲乃至香港股市，咱们不难发现，其估值在海外相对更高，其中不乏像美国的NIKE、Lululemon，欧洲的三大奢侈品集团与快时髦集团、日本的迅销集团以及港股的安踏、李宁等受到商场追捧与较高关注的公司，市盈率与市值水涨船高。

从中位数上看，海外上市公司市盈率倍数在20-30倍，A股却普遍缺乏20倍。即便在收入与净利润规划相近的情况下，估值倍数也有显着差距，市值显着低于海外服装品牌上市公司。

直到2021年上半年，在消费复苏、新疆棉事情、直播电商等多个社会热门的催化下，A股品牌服装板块才重回投资者视线，并带来了一波价值重估。

歌力思中心看点

寻觅服装潜力股，高端时装品牌集团歌力思是一个绕不开的中心标的：公司深耕收买形成品牌风格差异化的世界多品牌集团，并经过精密运营完成多品牌的添加潜力，开展途径清晰且现已初具成效。

全球时髦工业的头部品牌公司可分为三类：大运动类，如NIKE、安踏、lululemon等；群众平价类，如GAP、Inditex、迅销等；别的一类便是多品牌集团，如LVMH等奢侈品集团以及Michael Kors的母公司Capri，North Face与Vans的母公司VF等中高端多品牌集团。

这其中不难发现，在全球领先的前20家服饰集团企业中，一半以上的公司是经过收买打造多品牌集团，这个途径成为了服装品牌公司扩大规划提高市值的有用方式。

A股上市的服装品牌中，企图打造多品牌的公司有很多，但真正做得好的却有限，值得要点发掘。

此中，歌力思自2015年上市以来深耕收买，并经过有用的运营办理，建立了触及时髦、潮牌、轻奢、网红等多范畴的风格差异化的世界化品牌矩阵。公司接连整合了德国高端女装品牌Laurèl、美国轻奢潮流品牌Ed Hardy、法国设计师品牌IRO Paris以及英国今世时髦品牌self-portrait。

收买仅仅一个开端，培养出勃勃生机才是真本事。

值得注意的是，近5年歌力思经过对接连收买的品牌进行有用培养，Laurèl、IRO Paris与Self-portrait都已进入了杰出的成长期，在疫情下有亮眼的体现。

Laurèl品牌20年在疫情期间逆势添加，出售额较19年添加25%，21年Q1收入相较于20年同期添加126%；IRO Paris品牌在国内相同取得了杰出的开展，20年收入同比添加13.6%，一季度更是添加提速，Q1国内收入相较20年同期添加超越60%；self-portrait品牌在年轻人群中有较大影响力，20年刚收买就完成了一炮而红，开设的6家门店都取得了单店的强劲出售体现，21年Q1就完成了20年全年的收入规划。

稀缺的多品牌集团

品牌的收买和整合，一向是世界商业史上的难题。歌力思的独门窍门是什么？

歌力思经过多年实战，总结出了成果世界化多品牌集团的两大必备才能，即可以对多品牌进行仿制的强运营才能，和领先的世界化多品牌收买才能。

运营办理才能特别值得一提。歌力思经过常年坚持精耕细作，完成了品牌单店营收规划的继续添加，直营店终端出售成绩从2016年的约470万元添加至2020年的约635万元，单店出售在职业中体现十分超卓。这为公司向其他收买品牌进行运营经历的输出与标杆店肆的仿制，打下了坚实的基础。

终身二、二生三、三生万物。Laurèl、IROParis与Self-portrait的高速添加，证明了歌力思将其运营高端品牌的成功经历完成了高效仿制，公司现已逐步探索出了完整的世界品牌运营的途径，把海外品牌在国内从0到1落地运营并完成收入破亿的速度继续加速，即便在疫情影响下，这些成长期品牌依然完成了逆势打破。

其次是强大的世界品牌的收买才能，歌力思经过深耕收买建立了风格差异化、均衡开展的世界品牌矩阵。2015年到现在，公司的主品牌收入占比从100%降低到50%以下。第二品牌的收入占比提高到约30%。而且各个品牌有明确的DNA，风格十分多元化，形成了时髦、潮牌、网红、轻奢多种风格。

海外商场上成功打造高市值的多品牌集团，普遍经过收买形成。这是由于，收买形式相对于自建形式，有一个很大的优势：经过收买获取的品牌风格差异化往往更大，而且单品牌收入天花板更高。

事实证明，歌力思基于深厚的职业经历，可以准确识别且成功收买优质世界品牌，形成了A股商场上稀缺的对世界品牌的收买才能。

三轮驱动铸就未来

展望未来，歌力思的添加看点是什么？

多品牌集团的性感之处在于，幻想空间巨大，在各个品牌开展的不同阶段都有亮点，形成了“大珠小珠落玉盘”的立体添加作用。多家闻名公募和私募组织的入局，意味着歌力思打造世界化多品牌集团的价值逻辑进一步得到认可。

首先是品牌单店营收的继续提高，歌力思品牌优异的单店运营才能可以逐步仿制到旗下各品牌，带动各品牌继续取得杰出的同店添加，Laurèl和IRO Paris的店效可以逐步添加，self portrait更是开一个火一个。

其次是店肆数量的继续添加，相比国内其他高端女装品牌，歌力思品牌目前的店肆数量仅有289家并不算多，公司还将继续开辟新店脚步，而且经过精密运营，确保新开店肆可以一炮而红。一起企业的世界品牌经过数年积累开辟，在SKP、万象城、邃古里、三里屯等各大顶级商圈累计开设了上百家新店，其中Laurèl门店数量由2016年的17家添加到51家，增幅到达200%。而且经过接连打造地标性店肆，现已成为头部商圈不行忽视的品牌力气。

最后则是经过继续收买进一步丰厚多品牌格局：在世界品牌争相进入我国的今日，歌力思经过丰厚的收买经历与强大的运营才能现已建立了业界口碑，使得企业成为许多世界品牌进入我国的首选合作伙伴。

百家争鸣春满园，跟着旗下多品牌矩阵进一步丰厚，歌力思不仅能继续抬高成绩的天花板，还能完成更强的抗风险才能。对标高成长、高估值的世界品牌龙头集团，歌力思的价值回归之旅才刚刚开端。

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