迪桑特有望接力安踏体育FILA成长，助力升级多品牌矩阵

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2020年12月16日

80余年挑战与立异，从滑雪起步，成为行业顶尖科技和卓越质量的代表品牌。

从1935年创建开始，半个多世纪以来，迪桑特一直处于技能开展前沿，克服很多挑战，不断推陈出新。在品牌形象打造、社群运营、出售途径等方面具备中心优势。入华四年来，迪桑特(我国)门店从1家开展到145家，年营收从0做到接近10亿***，闻名度不断提高，口碑日渐走高，有望成为安踏下一个发力点。

迪桑特的开展进程大致可分为四个阶段：1.以滑雪发家，不断推出专业滑雪产品(1930-1979)；2.锐意立异的黄金时代(1980-1999)；3.聚集高科技和经典规划(2000-2009)；4.多系列全方位战略，开启开展新时代(2010至今)。

迪桑特体现亮眼，成绩继续高增加。安踏(02020)2020年Q3零售额与同期相比获得低单位数正增加，其中FILA体现保持优异，同比增加20-25%，其他品牌同比增加50-55%，其中迪桑特体现尤为亮眼，Q3同增接近90%，自2016年迪桑特成为安踏旗下子品牌并开始进入我国商场以来，四年间，迪桑特(我国的)门店从1家增至145家，年营收从0增加到10亿***。

迪桑特将成为安踏集团矩阵中的另一首要增加点，并有望复制FILA的成功，以及于2022年北京冬奥委会和冬残奥委会前成为我国较成功的体育用品品牌之一。

莆田安福
小品牌撬动大商场，社群运营与全途径偏重

专业为主，技能制胜。迪桑特的开展和扩张离不开对品牌专业性的追求。迪桑特以出产专业滑雪设备身世，其滑雪服以专业闻名，不断交融多项高新技能，部分滑雪服的立异规划一度引领潮流，为后世滑雪服的规范奠定了基调.在各细分范畴的激烈竞争中，迪桑特仍旧凭仗其独有的科技和工艺为产品创造出共同的商业价值。其面向普通群众的日常服饰也以打造高端、科技和专业为中心。

对话高端品牌，开发联名与新品，撬动群众商场。迪桑特以滑雪专业设备享誉商场，但其工业并未止步于滑雪。迪桑特的专业范畴已经逐渐延伸到骑行、综训和跑步，产品分为滑雪、综训和女子三大板块，并独立运营子品牌DESCENTEGOLF。经过联名和新品开发、扩充品类，迪桑特逐渐跑入群众视野，以“运动”为支点，迪桑特正在“撬动”群众商场。

打造会员系统，建立忠诚联系。除了经过产品打造品牌力，迪桑特加大了有关社群建设的投入，经过新会员开展方案，迪桑特用低成本建立起自己忠诚的消费群体。

线下：抢占中心商圈，坪效驱动立异。迪桑特在商场布局上慎之又慎，考虑到城市的级别，商圈的契合度，入华四年，迪桑特仅开设了145家店面，且集中于一、二线城市中心商圈。

线上建立数字营销部分。迪桑特将线上旗舰店作为首要宣扬阵地，输出宣扬力度。

迪桑特有望连续FILA的成绩高增加

FILA于一九一零年代在意大利创建。自2009年末收购FILA我国事务后，FILA在我国定位为高端运动时髦服饰品牌。FILA结合时髦及运动形象，其共同个性已招引我国高端顾客的关注。此外FILA与全球闻名的规划师进行跨界协作，为顾客带来独有的运动时髦体会。

合作FILA的高端定位，FILA店首要开设在一线及二线城市。经过分析安踏在FILA和迪桑特在品牌理念、途径建设，营销推动等方面的战略方案和改造方法，咱们有理由信任迪桑特有望复制FILA的成功，成为安踏多品牌战略中下一匹黑马。

保持盈余猜测，保持买入评级

咱们考虑到未来亚玛芬在我国事务的快速增加以及国外事务卫生事件后康复，ANTA品牌DTC途径升级完成后对公司零售收入提振以及赢利端增厚效果，保持此前2020H1公司成绩点评盈余预期：预计公司2020~2022年主营事务总营收分别为354.36/436.96/532.12亿元，公司2020~2022年归母净赢利分别为56.91/81.86/103.64亿元，对应PE为42.85/29.80/23.53倍。咱们选取行业内可比上市公司李宁，其2021年PE为44倍，由此咱们给予公司2021年40-45倍估值，对应目标价格区间为121.2元-136.35元。

危险提示：卫生事件下，零售行业遍及面对冲击。环球经济状况可能对事务和财务状况造成不利影响，外汇方针危险，产品开发危险，商场竞争加重的危险。

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