收购价格过高?Jimmy Choo门店将从目前的150家增长到250家！

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2017年08月02日

莆田运动鞋批发市场报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2017年08月02日

本周二，美国轻奢集团 Michael Kors 赞同以 8.96亿英镑(约合 12亿美元)收买英国奢华鞋履品牌 Jimmy Choo。

本年 4月，Jimmy Choo 宣告寻求揭露出售，这个决议得到了大股东、欧洲出资巨子 JAB Holdings (以下简称 JAB)的支撑。与此同时，JAB 宣告旗下另一奢华品牌 Bally 也将揭露寻求出售，将来将把事务重心转向餐饮等花费品范畴。

此前风闻 Jimmy Choo 的竞购方还包含：我国私募基金弘毅出资和Jimmy Choo 品牌香水的授权方 Interparfums、，私募基金 CVC Capital Partners，终究 Michael Kors 胜出。

Michael Kors 提出的报价为每股 230便士，这个报价比 Jimmy Choo 宣告寻求出售时的股价溢价 36.5%，比周一收盘价 195便士溢价 18%，约为 Jimmy Choo 2016年调整后 EBITDA(息税折旧和摊销前利润)的 17.5倍，是2016年销售额的 2.46倍。

音讯传出以后，Jimmy Choo 的股价在周二上涨了17.1%，到达每股2.28英镑，但仍低于其每股2.30英镑的收买价。而 Michael Kors 股价收盘时上涨了0.1%，到达34.93美元每股。


收买报价过高?

不久之前，Michael Kors 的首要竞赛对手之一，另一家美国轻奢品牌Coach 以 24亿美元收买 Kate Spade ，买卖报价仅为后者 2016年 EBITDA 的9.2倍，年销售额的 1.74倍，两个数字远低于Michael Kors 为Jimmy Choo 给出的报价。

很多人以为，本次Michael Kors 为Jimmy Choo 给出的报价过高。对此，Michael Kors 的董事长兼CEO John Idol 表明，比照LVMH 集团，Kering (开云集团)或是 Prada 等奢华品巨子在收买独立品牌时的报价，本次Michael Kors 给出的报价只能算是中等水平。

关于Michael Kors 来说，他们更看重的也许是Jimmy Choo 能否在长时间上为他们发明价值。出资银行Barclays 在上个月的一份陈述中表明，现在Jimmy Choo 还具有很大的添加空间，尤其是在全球市场。Barclay 在陈述中表明：“Jimmy Choo 的全球门店数量只要150家，咱们以为这一数字能够添加到250家。他们在我国的知名度也很高，因而继续在我国开设更多门店将会极大的推进他们的添加。”

Idol 也表明：“咱们期望收买一家具有前史与内在，而且具有一定规划的品牌，Jimmy Choo 现在的年销售额现已到达了5亿美元以上，全球销售额也有望添加到10亿美元以上，将来的首要添加点是现在尚有待开发的亚洲市场。”在收买Jimmy Choo 以后，鞋履事务占 Michael Kors 销售额的份额将会从现在的11%添加至17%，各个品牌之间将继续保持彼此独立。

在截止到12月31日的2016财年中，Jimmy Choo 完结销售额 3.64亿英镑，同比添加14.5%，不过，以不变汇率核算仅添加1.6%。2016财年 Jimmy Choo 的直营门店新增了10家。截止到2016年12月31日，Jimmy Choo 在全球的直营店总数到达150家。因为上半年全体市场状况疲软，全年可比门店销售额下跌了0.8%，可是下半年的体现现已大为好转。

高价收买愈演愈烈

Coach 集团在曩昔两年里相同动作一再，除了在竞赛中打败Michael Kors，成功收买 Kate Spade以外，还在2015年收买了高级女士鞋履品牌 Stuart Weitzman。


现在，跟着花费者花费习气的改动和电商的兴起，让Coach 和Michael Kors 看到了时机。他们频繁进行收买，其实是为了完结同一个目标：在轻奢范畴创建出一个多品牌的巨子型公司。

Coach的首席执行官 Victor Luis 在完结 Kate Spade 的买卖后表明：“咱们将会创建第一个以纽约为中心的现代奢华品集团。”而John Idol 则着重，Michael Kors 在完结对Jimmy Choo 的结合以后，还将继续寻觅适宜的收买目标，而且目光将不再局限于美国本乡。

当然，Coach 和 Michael Kors 如此急进的收买并非没有任何危险。事务规划在短时间内敏捷添加，也许会对公司的构造和运营造成无穷冲击，然后让他们处于一个十分晦气的地步，这种状况在奢华品职业并不稀有。私募基金A.T. Kearney 的合伙人Michael Dart 表明：“两家公司的客户集体，报价定位和主攻范畴有所不同，这种状况下收买是一种危险很高的做法。”

上一年12月，私募基金Berkshire Partners 收买了时尚珠宝品牌 Kendra Scott 的少量股权，根据买卖报价，Kendra Scott 的估值到达了EBITDA 的15倍。上一年6月，意大利奢华品牌 Valentino 的大股东，卡塔尔王室出资组织 Mayhoola for Investments 收买了法国奢华品牌 Pierre Balmain 大多数股权，其买卖估值也相同到达了后者EBITDA 的15倍左右。

私募基金 Sandbridge Capital 的 办理合伙人Joseph Lamastra表明：“Michael Kors 以这么的高价收买Jimmy Choo，向市场传递了这么一个信号：假如你是一个全球性的奢华品品牌，那么你的出售报价就有也许到达EBITDA 的15倍以上，这会对将来的收买报价发生很大的影响。而跟着零售市场的继续低迷，公司之间相互结合是必然的趋势。”