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服装行业新格局姗姗而来雅戈尔资本驱动各异

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2017年01月07日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com 作者：莆田安福家园 时间：2017年01月07日

与此一起，内地的新三板商场可谓欣欣向荣，一系列耳熟能详的国商品牌纷繁介入本钱运作旅途，这是一场如何的旅途，尚待张望。

本钱关于工业的驱动力，是一个杂乱的算式，本期咱们挑选以服装职业为研讨样本，转型开拔，工业新格式亦姗姗而来。

因而挑选传统服装职业上市公司转型为研讨课题，实际上这一职业正在阅历着典型的变局。

在宏观经济下行的大布景下，公司成果天花板效应不断增强。

关于服装公司的上市公司而言，本钱运作正逐渐变成公司拓宽盈余的途径，经过本钱运作展开的工业革新也变成提高公司价值的有用手法。

从全国服装工业来看，无论是在A股上市的雅戈尔、报喜鸟、七匹狼等，仍是在香港上市的宝国世界、江南布衣等，以及在新三板挂牌的雅鹿运营、韩都电商等不少服装公司都在本钱运作中动作一再。

比方，经过30多年的运作，老牌服装公司雅戈尔已构成纺织服装、股权出资与房地产鼎足之势的格式；七匹狼则与深圳市前海金融控股有限公司等协作，一起建议建立前海再保险股份有限公司，进入再保险范畴；朗姿股份也进军医学美容职业，计划服装、婴童、化妆品和医美多个范畴。

值得注意的是，在不一样本钱商场上市的公司，因为商场估值系统的不一样，正呈现出关于上市公司工业不一样的价值导向。21世纪经济报导记者查询发现，在A股上市的服装公司在跨界运营上热心颇高；在港股上市的服装公司则更倾向于提高品牌世界化；步入三板商场的服装公司则更多的是对将来本钱运作的希望及计划。

“这些年，跟着服装公司本钱运作力度的加大，服装工业现已逐渐变成上市公司的附属工业，不少大型服装公司俨然已成一家出资组织。”有业内人士以为。

A股：“跨界者”生态查询

受经济不景气影响，服装公司的主运营务运营成果正逐渐下滑。而面对着运营上的压力，这些年，A股商场不少服装公司都在并购重组的道路上越走越远，竭尽全力地拓宽工业链，展开多样化计划。

一时间，跨界变成风潮。

数据显现，2016年，A股46家服装家纺类上市公司中有歌力思、探路者、贵人鸟、维格娜丝等7家公司发布了并购重组预案，其间歌力思、探路者、贵人鸟别离进入非银金融职业、体育工业财物和健身范畴，构成跨界。

2016年12月12日，运动服装品牌贵人鸟发布公告称，公司正在谋划收买有关健身休闲工业财物的重大事项，拟收买威康健身办理咨询（上海）有限公司100%的股权，旗下拥有健身沙龙品牌威尔士。

而这现已不是贵人鸟本钱运作的榜首步，此前，贵人鸟已有收买线下零售途径出售商“杰之行”50.01%的股权、网络零售商“名鞋库”51%的股权；建立体育工业基金，主投“互联网+体育”范畴的项目等一系列动作。

实际上，跨界给服装公司带来了很多开展的新机会。

以跨界运营多年的雅戈尔为例，服装、房地产、股权出资三大板块并进的格式有用弥补了近年服装板块运营下滑的状况。

依据2016年半年报的数据显现，陈述期内雅戈尔服装板块完成运营收入22.14亿元，同比削减7.2%，完成净赢利3.95亿元，同比削减24.91%；而房地产开发事务完成运营收入63.45亿元，同比添加2.29%，完成净赢利11.69亿元，同比添加163.34%；出资事务完成出资收益23.73亿元，同比添加26.39%，完成净赢利13.9亿元，同比削减28.7%。

从运营收入份额来看，房地产开发事务奉献的运营收入占比高达58.04%，相较而言，服装板块完成运营收入占比仅为20.25%。

雅戈尔品牌部有关人士在承受记者采访时表明，公司一直坚持工业多样化运营，公司从1992年开端进入房地产开发范畴，从1993年开端进入股权出资范畴，在全工业链计划方面已有十几年经历。

值得一提的是，这些年，雅戈尔在股权出资上亦收益颇丰。而除了财政出资外，战略出资也是雅戈尔股权出资占比很大的一部分。

最近的一笔战略出资发生在2015年，彼时雅戈尔经过二级商场以及新股认购出资中信股份14.55亿股，占总股本份额4.9%，出资金额达164.47亿元。财政数据显现，该部分出资在当期产生了近1200万元的出资收益。

港股：主营钻营下冰火两重天

相较延伸在A股商场的跨界风潮，以及公司获取更高估值的意图，香港商场的上市公司则在品牌的横向扩展以及世界化拓宽上计划较多。

以2016年10月31日在香港上市的江南布衣为例，该品牌从开始的女装系列，开展至今现已构成男装、女装、童装、家居等多个品牌类目。数据显现，截止2016年上半年，江南布衣在国内及其他12个国家或区域设有1316家零售店。

“香港商场更世界化，开展渠道更大。”江南布衣创始人李琳在承受21世纪经济报导记者采访时表明，“香港商场和内地商场两个商场有不一样的方向，香港商场世界化程度高，经过这个渠道，能够向更多世界上的出资人以及消费者展现江南布衣这个设计师品牌，助力品牌世界化进程。”

因为江南布衣的设计师品牌特点，使得公司在上市之初就备受重视。统计数据显现，2015年江南布衣在我国设计师品牌服装公司占有9.6%的商场份额，排行榜首。

依据招股说明书的数据，江南布衣曩昔2015、2016两个财年（以6月30日为年末）同店出售添加别离为7.1％及8.3％；公司2016财年收入同比添加17.9％，超过19亿元人民币；2016财年完成净赢利2.39亿元人民币，同比添加21.5%。

2016年10月31日上市时，江南布衣全球发售1.25亿股，定价6.4港元。

而从资金用处来看，在工业晋级上，江南布衣也已开端计划。

关于上市征集的资金，江南布衣方面表明，所得的金钱37％将用于浙江杭州萧山新物流中心建造，估计在2019年中完工，约30％将出资拓宽商品线和品牌组合，28％将用于加强全途径互动渠道，余下的约5％将用作营运资金及通常公司用处。

其间这30%的拓宽商品线和品牌组合资金被细化为用于以内部孵化或向外并购方法不断拓宽设计师品牌数量并将其规模化与商业化。包含用于挑选寻求合适品牌理念的兼并和收买方针来扩展品牌组合和商品；以及用于加强设计师渠道及设计能力以创造新的品牌并继续供给创新的商品。

李琳在承受记者采访时表明，“在多品牌拓宽进程中有两个手法，榜首是自个建造新的品牌；第二是不扫除并购好的品牌，来一起构建公司生态圈。当然在这个进程中也会以买手的身份做一些商品的测验，比方现在在家居品牌建造进程中的一些测验。”

就现在来说，江南布衣的拓宽仍然会集在服装范畴，暂未进入跨界。从江南布衣各个品牌运营成果来看，其品牌横向拓宽亦取得不错的成果。

依据其发表的财政数据，江南布衣主品牌“JNBY”以外的男装品牌“速写”，女装品牌“less”，童装品牌“jnbyBYJNBY”三者的收入占比自2014年以来逐年攀升，占比由2014财年的25.6%升至2016财年的37.1%。其间，2011年拓宽的童装品牌“jnbyBYJNBY”的收入在2016财年为2.03亿元，同比添加了77.43%，复合年添加率到达120.8%。

相较而言，在港上市的老牌女装品牌宝姿（宝国世界）则遭遇着运营成果逐渐下滑的窘境。

数据显现，自2013年开端公司运营额逐年下滑，近5年最高运营额为2013年的21.37亿元，但2015年现已削减至15.95亿元；运营赢利则自2011年起接连下滑，至2015年已呈亏本状态。

在2016年半年报中，宝国世界毛利率由2015年上半年的81.5%降至78.9%。一起，公司赢利收入跌落72.4%至450万元，现已接连两年中期盈余暴降七成。

此前，宝国世界曾于2015年5月与深圳市东方富海出资办理有限公司签定结构协议，将根本持有集团一切服装和服饰事务的PortsHK的20%股权卖出，东方富海还也许介绍独立第三方买家以采购剩下80%股权。但在5个月以后，两边现已解除有关协议，本钱运作再成疑团。

三板商场：本钱新想象力

在新三板商场上，更多暂未满意A股上市条件的服装公司构成挂牌热潮，作为跨入本钱商场的试水，一起也是等候A股上市的机会。

数据显现，2016年以来，新三板新增挂牌的纺织服装公司超过60家，包含野外品牌哥仑步、女裤品牌贝斯兰德、女装品牌粉蓝时髦，内衣品牌AB集团等公司。

作为依托互联网生长的服装品牌，韩都电商登入新三板使之变成淘品牌上市榜首股。

淘品牌起源于2008年前后，是taobao着力扶持的一批卖家，除韩都衣舍（韩都电商）外，茵曼、裂帛等都是榜首批taobao培养的“淘品牌”。2016年，裂帛、茵曼、初语母公司汇美集团均向证监会提交了IPO请求，相继发力本钱商场。

北京某券商分析师告诉记者，新三板上的融资便当，能够为公司供给展现渠道，也是促进公司事务标准、财政通明的保证，进而为公司招引更多出资人促进融资，供给更多机会。

“变成互联网服饰品牌榜首股，对韩都衣舍来说有着巨大的品牌价值，社会重视度很多提高，互联网查找指数急剧添加，粉丝对咱们品牌的信赖度也大幅提高，公司的影响力和品牌势能拉升巨大，”韩都衣舍有关负责人在承受记者采访时表明，“其次是取得更多融资机会；第三是公司能够取得更标准、更健康的开展。公司内部的办理、商品系统、风控系统、推广系统等，都在全部晋级，让公司愈加标准。”

数据显现，2015年韩都衣舍完成运营收入12.6亿元，同比添加51.62%，完成净赢利2812万元，较上年扭亏为盈，2014年为亏本3607万元。

此前在2015年9月22日，韩都衣舍还完成了D轮融资，以每股12.89元，征集736万股，算计9500万元。征集完成后，公司估值24.95亿元。

“使用本钱进一步完成品牌开展壮大是公司的诉求，”该券商人士以为，“本钱商场为公司供给的便当进一步完成，反过来市值的提高也变成公司的鼓励。”

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