新零售男装第一股：慕尚集团的进阶逻辑与长期价值

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2020年09月16日

本钱商场，大消费板块一向是投资者公认的长青板块。背面原因无外乎——消费与投资，一个注重必需必备，一个看重生长性，两者叠加，这便是当时投资商场上消费概念不断增加的本源地点。

疫情“黑天鹅”下服装职业作为可选消费一度进入“冰河期”，不过“危”字当头的大环境下，职业低迷之下不少品牌挑选伺“机”而动，转危为机，进入新一轮的战略重组阶段。从“新零售男装榜首股”慕尚集团控股的事例中或许能够看到端倪。

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归入港股通名单收效上涨空间可期

因恒生归纳大型股指数、中型股指数、小型股指数实施成份股定时调整，港股通股票名单自9月7日调整，慕尚集团控股（1817.HK）等获调入，已于当天收效。

基于港股通在香港和内地本钱商场中的桥梁效果，这批归入到港股通zi名单中的新星极有或许遭到南下资金的喜爱，上涨空间可期。数据显现，近年来港股通成交金额占港股总成交金额比重逐年升高，2020H1到达19.3%，招引新增资金不断涌入，成交活泼。

除却这一向接利好要素带来新影响外，回看这半年疫情作为试金石也足以验证慕尚集团的品牌势能。

从现在基础逻辑看，虽受制于大盘全体及港股服装板块表现影响，但慕尚集团现在股价水平表现尚佳。

今年1月2日慕尚集团开盘价为7.75港元，4月15日降至盘中***5.41港元，随后又一路上涨至7.64港元，甚至在5月底涨至前史新高9.04港元。慕尚集团近期内的均匀总市值也一度接近65亿港元标准。

从近60日2.46亿巨量净买入资金的背面，也代表着商场关于疫情影响下职业走出底部及慕尚集团下半年成果向好的预期。

而加之此次调入港股通，充分显现了境内外本钱商场对慕尚集团的股票流动性、市值、竞赛优势和商场地位的充分肯定。这一利好无疑是股价的一针催化剂，慕尚集团也将有望进入估值重塑、扩展市值的高光期。

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立异驱动+资源禀赋，形成内生性增加引擎

能够在疫情下职业的剧烈“阵痛期”收获本钱追捧实现逆流而上，其背面必定存在自己的开展逻辑。渊源其实还在于“打铁还需本身硬”。

8月28日，慕尚集团控股发布上半年成果。中报显现公司实现收入10.87亿元***，同比下滑35.5%。上半年，新冠肺炎疫情及复杂多变的国内外环境，给服装职业带来了重创。根据国家统计局数据，2020年上半年，全国限额以上服装鞋帽、针纺织品类产品零售额同比削减19.6%。全职业“至暗时刻”之下，慕尚集团的中报成果也是在情理之中。

不过，深挖慕尚集团中报也不难发现亮点地点。疫情带来服装职业巨变，促使其抢跑未来产生的新赛道。

由门店数量带动收入增加的战略和经营方式，现已不再适合当时的商场走向及需求，零售的底层架构现已发生变化。慕尚集团延续“优化整合现有门店”开展战略，重点打造才智零售数字化途径。

按出售途径区分看，慕尚集团线下途径营收同比全体下行，线上途径营收占总收入的60.8%，到达6.6亿元。而2019年同期则为33.4%。这次疫情中，数字化转型的先行者用良好的表现凸显了具有“技能强度”的重要性。像许多龙头品牌线上收入维持较高增速，面临疫情时有较强抵御的才能，能够经过线上发力缓解线下出售冲击。

早在2016年，慕尚集团便线上线下双发力，并探究社交、直播等新途径，经过数字化赋能企业开展，其加速进化，在智能化、数字化、信息化、数据化等方面继续发力。现在公司数字化转型现已进入到收获期，最近的成果单来自818购物节活动，慕尚集团总出售额已超过6000万元。

中报中还说到，慕尚集团会采取一系列增加战略，其间包括积极拓展线上直播途径及微信小程序等新的立异线上途径，一起不断增强集团在天猫、淘宝、唯品会等传统线上途径上的竞赛优势，左右开弓将撬开新的增加空间。

分品牌看，旗舰男装品牌GXG依然“挑大梁”，2020年对公司营收奉献达70%以上。另外主打街头潮流的gxg jeans、具有GXG规划理念的童装品牌gxg.kids、都市通勤男装品牌Yatlas、运动品牌2XU也成为支撑公司总营收的关键人物。

GXG一度被誉为国内较挣钱时髦男装品牌之一，在近年中国服装商场增加最快的线上领域也是成果斐然。数据显现，在2019年双十一中，GXG再次位列该品类网络出售量冠军。在慕尚集团品牌矩阵中扮演C位人物的GXG，可凭借品牌影响力和号召力，粉丝忠诚度高，为旗下其它品牌引流带来重视度。

多品牌开展战略能够掩盖不同层次的商场顾客，一起扩展了公司的商场地图，能够对环境改换及时、快速应对，具备未来新常态的生存力。

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“长距离跑选手”进入价值新估阶段

抽丝剥茧，复盘慕尚集团的事例，能够清晰地看到其背面躲藏的逻辑：能在整个经济下行的大环境中逆袭生长与突围，正是源于其本身具有的“危机认识”与“长线思维”。

另外几大利好要素也让慕尚集团值得给予重视：

国内女装商场日渐饱和，随着男性顾客时髦认识的兴起，男装商场需求开始加速增加，正成为新的潜力股。GXG之外，慕尚集团经过Yatlas定位都市通勤风及2XU开发运动休闲服及运动服还将呈现职业新的出售潜力。

缓慢回暖是当时服装职业的主旋律。从上市公司中报以及职业相关数据来看，随着国内疫情防控形势继续向好和各项宏观调控方针逐渐发力，服装职业供应才能及产业链运转已基本恢复正常，上半年主要运行指标虽然仍位于负增加区间，但降幅继续收窄。

国际商场研究机构益普索日前公布了最新一期全球顾客决心指数调查结果，中国***。

方针加码、整个商场大环境下消费也正在复苏。疫情结束后，消费一般会有报复性反弹。乐观分析，服装消费也会有阶段性的上升。究竟疫情过后，灾祸会在必定程度上影响人的消费观，对健康、审美和质量日子的追求提升。

从资金层面看，全球资金众多，国内又坚持房住不炒的原则，大量资金将流入股市。新进入的长线资金本身就更喜爱相对低估的优质股票。而消费板块的估值也一向比较有招引力。作为消费类公司受追捧还有一个重要原因便是消费板块的全体耐性较强，大多能够穿越经济周期波动，相对稳定地保持增加。

无论如何，慕尚集团正经过打造硬核产品、蓄力品牌声量、立异营销模式、稳控现金流等一系列积极办法稳固现有、积累潜力，这将为下半年的复苏开展打下了良好的基础。因而无论从基本面仍是各种大环境看，虽然慕尚集团短期承压，但中长期大概率能带来阿尔法收益。

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