上市十年的安踏为什么能成功？

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2017年11月28日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：安福相册    时间：2017年11月28日

据安福家园了解，最近社会负面新闻太多，特别想分享一个身边朋友正能量的小故事，驱散一下心中的雾霾。这位特别酷爱健身的朋友平常喜爱穿一个加拿大运动品牌Lululemon的健身服，出于对产品的喜爱，她泄漏自己有爱好出资Lululemon的股票，于是上网去查找公司相关材料信息，意外发现Lululemon香港在招聘，因为认可公司的产品,认可公司倡议健康日子的理念，朋友网上申请了招聘的职位，成果顺畅经过面试，就这样找到了和自己符合的Dream Company。

今日要说的是一家我国本乡的体育用品零售企业安踏（02020），跟Lululemon一样也是2007年上市，依托我国这个巨无霸商场，现在现已成长为我国体育零售品牌的老迈，市值960亿港币，市值也仅次于世界运动品牌里的老迈耐克(市值968亿美元)和老二阿迪达斯(市值435亿美元)。

安踏的上市十年之路

据安福家园得悉，1994年建立的安踏体育用品有限公司2007年在香港上市，招股价5.28港币，上市市值126.7亿，当年出售收入只要29.88亿人民币，净赢利5.37亿人民币，在我国有4716家安踏门店。08年北京奥运会之后，各大本乡运动品牌急进扩张，安踏也不破例，从2008年到2010年，安踏每年新开店肆数量同比增加都超越两位数，分别为20%、16%和15%。

粗豪增加的成果就是整个体育用品职业在2012年爆发了库存危机，因为其时整个职业都以分销形式为主，品牌商大量货品都积压在经销商。而安踏及时的整理库存，削减主品牌门店数量，并在2015年完成了新的安踏门店增加，并活跃扩张中高端时髦运动品牌Fila门店数量，首先走出了职业危机。公司的出售收入和赢利在2014年完成了双增加，而且2014年-2017年接连四年都坚持了出售收入和赢利的双位数增加。

为什么只要安踏成功了？

2017年，安踏市值现已挨近1000亿港币，再看看它的小伙伴们，从前是我国本乡体育品牌老迈的李宁（02331）在将自己品牌定位转型走高端道路失利之后，阅历几年的亏本期，直到2015年才改变亏本，2016年净赢利6.4亿人民币，只要安踏赢利的四分之一。虽然2005年就与法国高端时髦野外品牌Aigle(就是那个闻名的雨靴品牌)建立合资公司，具有长达50年在我国出产出售Aigle产品的专营权，但直到2017年，收入来历99%仍是来自中心品牌李宁，其它品牌的运营和推行简直不成功。现在市值136亿港币。

我国意向运营Kappa主营业务不见起色，赢利奉献竟然首要来自出售金融资产的出资收益，一个游手好闲的体育零售商，现在市值79亿。

据安福家园了解，　361度（01361）2017年中期报显现，营业额才28亿人民币，赚3.2亿，而应收账款和应付账款竟然都超越23亿人民币，应收账款周转天数长达152天，合着你卖了货出去，要5个月之后才干回收钱来，感觉不太妙，361现在市值58.9亿港币。

特步世界（01368）近五年来出售收入和盈余一直在50亿人民币和5亿人民币的区间打转，应收账款周转天数也超越100天，阐明这些小的三线运动品牌的生存窘境，消费晋级、品牌晋级跟它们好像没什么联系，再靠传统途径粗豪扩张的路又现已行不通了。

再来看看大哥安踏的开展路径：安踏除了稳步开展群众定位的自有品牌，公司在2009年就颇有远见的从百丽手中收买了在我国，香港和澳门的Fila我国商标，并接手了香港和澳门的10家零售店。

买下Fila我国当然是为消费晋级布局的，自有品牌不适合走中高端商场，这条路李宁现已走失利了，而安踏正确的挑选一家创建超越100年的意大利品牌，短短几年时刻，Fila从百丽时期的60家店肆快速扩张到近900家，经过明星代言，和时髦设计师吴季刚协作，成功打开了中高端消费者商场，现在Fila的出售占比现已超越20%，是公司业绩增加的重要来历，而且中高端品牌占比提高也提高了公司全体的毛利率。

Fila成功后，公司2016年建立合资公司，获得在我国出产和出售日本高端体育用品品牌Descente的独家运营权，产品面向我国的高端消费群体，本年又建立合资公司独家运营和出售大中华区域的韩国野外品牌Kolon Sport，另外安踏本年还将1998年在香港建立的中高端童装品牌Kingkow收买了。

经过建立合资公司和收买的方式，安踏渐渐形成了一个集运动、时髦、野外、童装于一体的归纳体育品牌零售商，完成了从群众到高端的品牌布局。所以10年里，为什么是安踏鹤立鸡群的跑出泥潭，成果了今日的职业榜首的地位，除了快速的危机处理才能，也跟公司前瞻的掌握消费晋级这一大趋势，活跃布局未来增加潜力巨大的细分品类有联系。

关于品牌零售和出资的一点考虑

从2007年到2017年的十年时刻里，关于在香港上市的这些零售品牌公司而言，命运结局也大有不同，2007年从前有一家明星鞋业零售大王上市，它叫百丽世界，上市时市值就高达650亿，经过旗下十几个品牌，在百货零售途径快速扩张，市值从前一度高涨到1500亿港币，而就在2017年7月，公司正式私有化退市，估值仅531亿。

其时公司运营很多女鞋品牌，但品牌之间没有清晰的定位，相互打架。靠途径扩张完成粗豪的快速增加之后又因为电商鼓起，消费形式的改变，而产品本身没有晋级，最后黯然闭幕。

所以从巅峰到毁灭，你看到的也许仅仅公司财务数据的改变，其实这成果现已藏在公司的基因里。品牌零售商如果过于垂青途径，不提高产品的内质，成果就是被消费者快速抛弃。究竟消费品不是工业品，不能单单靠提高市占率来推行品牌。

作为一个出资者，我常常在想，除了翻来覆去的看财报，依托数据去支持你的出资，更需求一些更强的信仰支撑，比方你信任我国未来10年的开展，信任所出资职业的远景，信任自己出资的公司正走在正确的道路上，究竟只看估值，只看财务数据说服不了我现在就将一个公司20年乃至30年才干赚到的钱按现在的价格买回来。

而关于品牌零售公司来说，这个决心只能从产品上去找，不然，即便是我国未来的体育用品商场有几万亿的规划，童装商场几千亿的规划，都未必跟你出资的公司有半毛钱联系。

现在有一档火了好久的综艺节目爸爸去哪儿，让我发现现在妈妈姐姐们心中的小男神安吉和嗯哼都在节目里穿戴Fila的童装，这或许能成为出资安踏的一点决心吧！