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出资珠海银隆迷雾：格力or董明珠的将来？

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2016年12月24日

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格力电器董事长董明珠的执着和豪放再次让国人惊叹。为了到达进入新能源汽车业的意图，在力主格力收买珠海银隆新能源有限公司（简称银隆新能源）失利后，被网友称之为“董小姐”的董明珠当机立断的以自己名义入股银隆，奉上一切家产的一起，还以自己商誉取得王健林、刘强东等朋友圈大咖的追投。

但违反惯例的是，这场称得上是商界一段佳话的事件至今仍无官方声明。银隆煞费心思安排的所谓“我国制作业高峰论坛”不过是用来证实董明珠决策英明性的“银隆价值剖析大会”，既没有揭露的现场签约典礼，也没有提早奉告到场媒体这场出资的存在。仅有的音讯来自于中集集团发给寥寥几家媒体的新闻稿中：中集集团、大连万达集团、董明珠自己、北京燕赵汇金国际出资公司、江苏京东邦能出资办理有限公司等5家公司和自己与珠海银隆签署增资协议，共同增资30亿，取得珠海银隆22.388%的股权。
而跟着王健林“5亿元小出资”的曝光，董明珠投入了悉数10亿元身家的音讯也开端传达。这10亿元的估测很大程度来自于格力收买银隆方案中发表的董明珠自己认购额。显然10亿仍是那个10亿元，董明珠仅仅换了种方法投向银隆。
但这一次，董明珠超出惯例的以自然人入股银隆的出资逻辑带来的，是对这场不透明买卖的许多疑问，以及对银隆技能价值的质疑。出资界的观念普遍以为，尽管董明珠对新能源的远景猜测没有疑问，尽管董明珠将其反对者斥为“鼠目寸光”，但这确实是一场风险出资。
有必要提示的是，作为上市公司格力电器的董事长，有些东西不是董明珠想买就能买的。“她的出资可能需求股东会授权、董事会决议，乃至还需求母集团和国资委的批复”。证券界人士表明。
早已准备好的10亿元
在进入电梯离场前，董明珠大手一挥冲记者喊出的“悉数！我悉数的财物都投了进入”让外界遐想之余，很快有多个途径传来音讯：董明珠自己出资约10亿元，获珠海银隆约7.46%的股权。
在30亿的出资中，当天自动发表音讯的中集集团只出了2亿元，占比约为1.5%。加上王健林在会后承受采访时泄漏的5亿元，以及外界所传的出资额少于王健林的刘强东的出资额预估，还有约20亿的出资没有着落。
事实上，10亿元并非臆测，乃至可能是董明珠的最低出资额。早在本年8月格力发表收买银隆的方案时，董明珠就现已做好了将10亿自己财物用在银隆身上的决议。依照该方案，格力电器拟以130亿的报价收买新能源汽车公司珠海银隆。一起，向包含员工持股方案在内的8名认购方针定向增发6.42亿股，征集资金不超越100亿元，作为配套资金。在认购的8名高管中，仅董明珠一人就出资9.37亿元认购。增发完成后董明珠持股比将从0.74%上升到1.3%，跃居公司第四大股东。
尽管终究的定向增发未能成行，关于董明珠10亿财物的来历，业界现已做了屡次核算。根本共识是，其主要来历于董明珠手中的格力股权的分红。在增持之前董明珠现已持有格力4428万股，占比0.74%。有剖析称，以2015年为例，每股分红1.5元即是6650万，依据格力电器历年的分红记载，从2008年至2015年，董明珠可以取得的分红约2.08亿元，再加上股息，总回报更为可观。
值得一提的，董明珠对格力股权的增持一向没有中止，在2009年2月最终一次经过股权鼓励将所持格力股权增持至940万股以后，从2014年3月开端，董明珠开端经过竞价买卖施行密集的增持举动，在2015年9月一个月内施行了13次增持，股权总数到达4382万股；2016年1月14日到2月5日缺乏一个月的时间内，董明珠又施行了9次增持，将其持股额增至4428万股，近来一次购入格力股市是在2016年9月23日，以21.49的报价增持2万股，持股额上升至4430万股。尽管这些增持举动伴跟着避免格力重蹈万科覆辙的意图，但也确确实实让董明珠的身家财物不断提高。以12月19日格力24.16元的收盘价核算，董明珠的持股市值现已超越10个亿。据悉，这部分股权均未质押，而一旦进行质押，将容易为董明珠筹措到其需求的资金。
除了股权的出资收入，董明珠的年薪堆集也是其收入的另一大来历。依据格力从2005年开端揭露的高管年薪信息可以计算出，曩昔11年间，董明珠在格力任职期间最少取得3702万元薪酬。其间2014年最高时到达720万元。
尽管格力收买银隆案付之东流，但10亿元仍是10亿元，董明珠仅仅换了种方法投向了银隆。这也印证了此前董小姐一再着重的“格力不做，我必定会做（新能源汽车业）”的誓言。
银隆价值争议
“我情愿拿我一切的财物投入到银隆里边去，因为我看到它是将来对咱们我国制作将起到变成我国制作强国之梦的一条必经之路”，尽管董明珠屡次揭露声称银隆寄托了她我国制作的强国情怀。但在其一掷十亿后，一场关于银隆价值的争议现已开端。这场争议首要聚集在银隆钛酸锂电池技能的先进性上。
钛酸锂电池一般是指由钛酸锂做负极的动力锂或储能电池。与其他类型的动力电池比较，钛酸锂电池的优缺陷都非常明显。长处是安全稳定性好、快充性能优良、循环寿数长等，因而多用于电动公交项目。12月19日人民大会堂“银隆出资论坛”的参会人员即是坐着银隆打造的“北京牌”电动观光车到达会场的。
钛酸锂电池的缺陷是能量密度低和本钱高。“钛酸锂电池的能量密度不到磷酸铁锂电池的一半，其锂元素的利用率也不到磷酸铁锂电池的一半，这不只造成了锂资本的严峻糟蹋，也致使钛酸锂电池物料本钱居高不下。此外，钛的本钱较高，钛酸锂技能等疑问也亟需处理。现在三元-钛酸锂电池的本钱大约是三元-石墨电池的2-3倍，昂扬的本钱约束了钛酸锂电池装车时的用量，这是该技能道路的客观短板。”电池我国网相关人对记者表明。
更主要的是，无论是动力电池十三五大纲，仍是科技部新能源重大项目计划中，高能量比都是国家支撑的动力电池开展方向。而王健林也揭露表明，其5亿出资并非投向银隆的电池，他垂青的是储能事务的远景。
因为比亚迪和宁德年代先后揭露表明钛酸锂电池不是将来动力电池开展的干流方向，业界开端质疑银隆电池技能的先进性。鉴于此，在人民大会堂热烈散场后的一星期后，珠海银隆方面开端向媒体广泛发送标题为《干流岂是评判动力电池的仅有标准》的反击文章，称“钛酸锂电池能完成3万次循环，是普通锂电池的三倍，具有30年使用寿数”。现在特斯拉的电池是700次循环寿数。在珠海银隆董事长魏银仓的讲演中，特斯拉起火也变成证实钛酸锂电池优越性的有利例证。不过，一位不肯泄漏名字的电池专家以为，这些仅仅试验揣度，并没有实际使用中的数据支撑。
而关于能量密度低的短板，该文称银隆研制的第四代高能量密度钛酸锂电池比较上一代本钱下降了40%，能量密度提高了60%。并呼吁给科技一些时间。
关于银隆电池是否适用于乘用车，魏银仓曾表明，“银隆不急于做乘用车，先把公交车、运输车做扎实。”可是，无论是魏银仓仍是董明珠，都没有否定造新能源乘用车是银隆的主要方针。
更为灵敏的是，跟着董明珠和王健林的入股，银隆行将IPO的传言也再度传来，造电动乘用车被以为是IPO的主要融资宣扬点。这也变成业界对银隆电池技能远景发生质疑的主要催化剂之一。
董明珠的出资再次引发的还有对银隆的股东构成和市值动摇的疑问。揭露资料显现，2011年7月，魏银仓以3.25亿元收买了美国奥钛纳米科技有限公司53.6%的股权，2013年，珠海银隆开端量产钛酸锂电池。从2015年末到2016年初，包含北巴传媒、众业达新能源，以及中信证券、华融财物、东方财物、阳光稳妥、北京公交等20家品牌公司相继注资银隆，致使其股东构成极为涣散。

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