森马服饰大跌后又涨停 将面临多重风险

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2018年11月05日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：安福相册    时间：2018年11月05日

据安福相册音讯，11月1日，森马服饰（002563.SZ）涨停收盘，收于8.75元，涨幅10.06%，最新市值236亿元。

龙虎榜显现，前五名买入共2267万元，其间三个组织座位买入1173万元，卖出前五名共1481万元，其间两个组织座位卖出441万元，深股通买入620万元，卖出559万元。

而在之前，公司股价因发布实控人减持音讯在10月29-30日两个买卖日内跌幅达17%。10月30日龙虎榜显现，卖出前四大座位均为组织座位，共卖出约5842万元。

据安福相册了解，10月29日，森马服饰披露了7%的股份减持布告，持有公司11.26%股权的周普通计划减持不超越总股本2%的股权；持有公司11.26%股权的邱艳芳计划以协议转让的方法减持其所持有的5%股权。

其间邱艳芳与周普通为夫妻关系，分别为森马服饰董事长邱光和的女儿和女婿，周普通还担任公司副董事长。

2011年3月上市的森马服饰是典型的宗族企业，邱光和为董事长，郑秋兰为其妻，邱光平为其兄，邱刚强、邱艳芳是其子女，戴智约为邱刚强之妻。

据森马服饰10月25日发布的三季度财报，经营总收入97.64亿元，同比上一年添加21.41%，净赢利为12.72亿元，同比上一年添加25.66%。

这是一份十分亮丽的财报，12亿元的净赢利现已超越了2017年的全年净赢利，但不达观的是，如此高额的赢利只发明了2900万元的经营活动净流量，比上年同期6.29亿元大幅减少。

经过报表可发现，首要吞噬经营性现金流的，是公司购买产品、承受劳务付出的现金为82.92亿元，同比添加47.27%，远高于现金流入增幅；付出其他与经营活动有关的现金为12.07亿元，同比添加46.17%。

公司在承受组织投资者调研时回应称，前者首要系出售添加相应收买货品开销添加所造成的，后者首要系本期付出供应商保证金、加大宣传力度以及新品牌投入添加所造成的。

海通证券判别，原因首要在于双十一及冬装备货添加：期末存货41.65亿元，同比添加23.90%，高于同期营收添加21.41%，处于历史最高位，公司称首要为应对秋冬装和双十一出售。

高企的存货让森马服饰面临着必定的库存危机，截止至2018年6月30日，财物减值丢失为3亿元，同比上一年添加约52%。

事实上，尽管公司业绩持续添加，但现金流十分不稳定，本年以来森马的经营性现金流一直欠安，在上半年甚至为-800万元，而在上一年这个数字则是22亿元，分季度来看每年现金流分配规则并不共同。

据安福相册了解，森马服饰成立于2002年，旗下具有有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群，根据最新年报童装收入占比52.56%，休闲服饰占比46.85%，目前在童装范畴是国内榜首品牌，市值仅次于市值358亿的海澜之家（600398.SH）。

此外，森马还具有MarColor（童装）、It MICHAA（时髦女装）、minette（时髦女装）、Sarabanda（精美童装）、Mongdodo（儿童服饰）、哥来买（商务休闲）、Marc O’Polo（高端时髦）、GSON（时髦男装）、U.T.B（时髦男装）、初纺（舒适内衣）、原点（少女时装）等品牌资源。

1996年，邱氏宗族创业森马服饰，从2001年开端进入快速扩张期，经过加盟途径的拓展敏捷扩大市占率，门店由2003年的不到1000家扩张到2010年的4007家，并且在2002年推出童装事务，2011年成功上市。

在2012年，跟着外资品牌进入，行业竞赛剧烈，森马服饰遭受库存危机，经过开展电商、打折促销、店肆调整等方法大力去库存，2016年开端经过海外投资布局拓展童装事务线。

本年10月8日，森马完成收买法国高端童装企业Kidiliz的股权交割，已以1.1亿欧元（约合人民币8.44亿元）收买Kidiliz集团悉数财物，收买完成后森马已成为全球第二大童装公司。

在行业竞赛剧烈的大布景下，国内诸服装品牌都开端缩短存货周转周期，调整关停部分亏本的门店，加大对途径的整合力度以应对危机。