1.6亿收购NafNafSAS获批，拉夏贝尔有何野心？

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2018年06月14日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：安福相册    时间：2018年06月15日

拉夏贝尔(06116.HK)发布，就收买法国NafNafSAS 40% 的股权，2018年6月1日，上海拉夏取得我国(上海)自由贸易试验区办理委员会赞同的《境外出资项目存案通知书》(沪自贸管境外备[2018]22号)。

同日，购股协议各订约方缔结书面协议，据此，各订约方赞同延伸最终完结日期至不迟于2018年6月15日的日期。
莆田安福记者此前了解到，拉夏贝尔经过全资孙公司LaChaFashion以2080万欧元（约合1.6亿元人民币）收买方针标的40%股权（标的资产总买卖价格为5200万欧元），买卖后成为标的公司榜首大股东（别的两个收买方以出资基金的方式别离持股30%）。

据莆田安福得悉，NafNafSAS于1973年在法国创建，首要从事女装产品及配饰出售，NafNafSAS在法国、西班牙、比利时及意大利等区域共具有494家门店，其间法国216个，海外278个。

据莆田安福了解，截止2016年8月31日，NafNafSAS总资产126.9百万欧元，负债总额44百万欧元，净资产82.9百万欧元；2016财年标的公司完成经营收入208.6百万欧元，EBITDA1.7百万欧元，除税前净利润为-8.6百万欧元，除税后净利润为-7.7百万欧元；截止2017年8月31日，NafNafSAS总资产123.3百万欧元，负债总额41百万欧元，净资产82.3百万欧元；2017财年NafNafSAS完成经营收入207.7百万欧元，EBITDA7.6百万欧元，除税前净利润0.3百万欧元，除税后净利润0.1百万欧元。

业内人士以为，经过此次收买，一方面拉夏贝尔走向世界商场开端拓宽世界事务，进步品牌的世界影响力；另一方面可以吸收借鉴海外优质品牌的办理和运营经历。同时，拉夏贝尔丰富的群众品牌运作经历和标的公司定位相匹配。

为了增强拉夏贝尔的竞争力，扩展产品规划和市占率，突破单一品牌带来的运营风险和出售瓶颈，大部分服装品牌都开端采纳多品牌战略，并希望经过各品牌的自有特征和差异化的风格满意不同类型消费者的消费需求。而拉夏贝尔现在有24个品牌共同发力，事务首要掩盖20-40岁女人消费集体以及延伸的男性和儿童集体。

公司方针持续以差异化的多品牌战略深度发掘群众时髦消费商场。首要扩张途径包含：


1）培养自有品牌，广泛掩盖细分范畴

2）出资并购多品牌，完成外延扩张策

2015年以来，拉夏贝尔依托成熟的产品供给、出售及信息化办理体系，经过外延并购等方式，推出了OTHERMIX、JACKWALK、Siastella等多个线上线下品牌，持续深掘群众时髦消费商场，进步公司的事务规划与整体竞争力。

控股兼并杰克沃克，拓宽男装商场：杰克沃克旗下具有JACKWALK等男装品牌，首要经过直营店，加盟店进行线下出售。公司于2015年8月完结了对杰克沃克的控股兼并，进一步抢占男装商场份额。

控股兼并杭州黯涉，完成专业化电商运营：杭州黯涉旗下具有OTHERMIX等多个女装品牌，首要经过互联网进行在线出售。公司于2015年完结对专业电商企业杭州黯涉的控股兼并，完成对七格格、OTHERMIX等纯电商品牌的专业化运营。

收买熙辰服饰，进军轻奢商场：公司于2016年收买广州熙辰服饰，具有其80%的股份，借力熙辰在中高端范畴成熟的运营经历和影响力，推出定坐落28-35岁都市精众女人的中高端品牌Siastella，风格重视简练摩登、女人艺术、精美档次，公司借此正式进驻轻奢商场。

从各品牌营收状况来看，5大女装品牌仍然是拉夏贝尔首要收入来历，男装、童装及出资合作。品牌收入稳步进步。公司5大女装品牌：LaChapelle与Puella、7m、LaBabite、Candie’s是公司营收的首要来历，营收占比一直在80%以上，其间LaChapelle和Puella品牌持续成为公司出售奉献占比最高的两个品牌，算计占比到达45.12%；后期跟着公司新式品牌Ulifestyle等品牌的培养落地，开端奉献成绩，公司5大女装品牌的营收占比逐年削减，2017年为82.7%；男装品牌占比为5.8%，未来将会持续稳步添加。

财报闪现，2017年度，拉夏贝尔完成经营收入89.99亿元，同比添加5.24%；归属于上市公司股东的净利润4.99亿元，同比下降6.29%。根本每股收益0.98元。公司最新分配计划为每10股派发股息人民币2.20元，股息率1.41%。

分品牌看，拉夏贝尔首要女装品牌LaChapelle完成经营收入22.28亿元，同比下降1.05%，占比24.8%；Puella经营收入18.33亿元，同比下降10.03%，占比20.37%，两大女装品牌收入下滑首要系由百货商场的专柜事务体现欠安连累；7Modifer经营收入14.89亿元，同比添加13.39%，占比16.5%；LaBabite经营收入13.21亿元，同比添加27.96%，占比14.7%；Candie’s经营收入5.76亿元，同比下降2.31%，占比6.4%；男装品牌JACKWALK/Pote经营收入4.91亿元，同比添加17.36%，占比5.5%；快时髦品牌UlifeStyle经营收入4.50亿元，同比添加-1.86%，占比5.0%；8eM、Othermix等其他品牌算计营收6.12亿元，占比6.8%。

2017年拉夏贝尔完成毛利56.28亿元，同比上升2.7%，归纳毛利率为62.54%，较上年同期下降1.5pct。其间公司服饰事务毛利率下降1.61pct，首要是因为2017年公司产品实践出售单价同比下降以及专柜事务体现欠安所造成的。此外，因为线上出售扣头力度较大，2017年公司线下均匀毛利率为63.6%，线上均匀毛利率56.6%，2017年公司在线途径出售占比明显添加带来的大幅扣头也导致毛利率承压。

据莆田安福了解，到2017年末，拉夏贝尔共具有9448家线下实体店，城市布局以二、三线城市为主，门店占比超越2/3；从途径业态类型来看，专柜门店5707个，专卖门店3728个，加盟门店13个，2017年公司净开店541家，较2016年末添加6.1%。

2017年拉夏贝尔7m、LaBabité等女装品牌收入持续坚持杰出的添加势头，别离同比添加13%和28%，首要得益于零售网点的扩大以及货品结构的优化。未来有望持续添加；Puella品牌遭到新开店增速减缓、老店同比下滑等要素影响，导致收入同比下降10.03%；男装品牌（JACKWALK、Pote、MARCECKō）处于快速发展阶段，完成较高速添加；UlifeStyle快时髦品牌收入同比下降1.86%，首要因为门店数量削减所造成的。

从经营收入来看，拉夏贝尔经营收入从2012年的29.13亿元添加到2017年的89.99亿元，复合增速到达25.3%，其间2017年公司完成营收89.99亿元，同比添加5.2%，营收增幅逐年放缓；归属于母公司的净利润从2012年的2.60亿元添加到2017年的4.99亿元，复合增速到达13.91%，其间，2017年公司完成归母净利润为4.99亿元，同比下降6.3%，比较2016年降幅开端回调。

2017年，拉夏贝尔经营收入增幅逐渐放缓，净利润呈现负添加首要系：

1）近年受服装零售商场终端消费疲软的影响，公司的出售收入稍有放缓。

2）公司百货途径转型调整导致公司专柜收入下降。

3）公司部分处于培养的品牌尚在亏本，影响成绩。跟着途径调整开始显效、新品牌培养逐渐奉献成绩，2018年一季度在多方调整作用逐渐闪现的状况下成绩转好，收入和净利润增速别离到达25%/25%，预期拉夏贝尔2018成绩有望全面好转。