海澜之家独树一帜的“轻资产模式”如何在全国遍地开花

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2017年11月17日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：安福相册    时间：2017年11月17日

据安福相册了解，　“海澜之家”这家建立20年的服装品牌，在重金延聘印小天、杜淳和林更新等一系列当红小生为代言人后，再加上强壮的广告攻势和别出心裁的“轻财物形式”，在全国大中小城市里敏捷攻城略地、遍地开花。

到本年6月末，“海澜之家”开业的系列品牌店达5491家，其间“海澜之家”品牌4376家、“爱居兔”品牌827家、其他品牌288家。

这家在全国范围内快速跑马圈地、赶紧布局扩张的服装企业，通过借壳凯诺科技完成A股上市。通过数年扩张和运营，其市值敏捷胀大，到本年11月7日，流转市值高达435亿元，成为沪深两市服装板块第一股和龙头标杆企业。

在人们惊叹其生长之快、扩张之猛的一起，一系列耀眼光环背面的弊端和隐忧随之而来。除了加盟商和供货商吐槽其占用资金外，海澜之家的“轻财物形式”也饱受诟病。该形式在推进门店快速仿制和企业高速扩张之际，也带来了高存货和高负债：加盟商不承当存货滞销带来的危险，海澜之家与供货商签定滞销产品可退货条款，也不承当尾货危险，简单构成加盟商、海澜之家运作渠道对产品滞销不灵敏，进而可能无视消费者的需求、服装质量和样式。

近3年鞋服职业全体成绩欠佳，海澜之家的营收和净利虽同比增加，但其增速已处于逐年大幅下滑之势。海澜之家2016年年报显现，其营收和净利别离同比增加7.39%和5.74%，而此前的2014、2015年，其营收和净利的同比增速别离为72.56%和75.83%、28.3%和24.35%。

海澜之家更像类金融企业？

据安福相册得悉，海澜之家2017年半年报显现：“在收购环节首要采纳零售导向的赊购、联合开发、滞销产品退货及二次收购相结合的形式，与供货商结为利益共同体，充分利用了服装出产资源。产品以赊购为主，货款逐月与供货商结算，削减收购端的资金占用。”也就是说，海澜之家的绝大部分产品都是从供货商处赊账订购而来，直接发往门店出售，且应付账款账期比较长。

2016年年报显现，海澜之家公司期末应付账款余额为75.08亿元，应付账款周转天数为267天。也就是说，2016年，海澜之家占用供货商资金达75亿元，且所占用巨额资金的时长最多达267天。

据安福相册报导，海澜之家此前的加盟形式，也屡受诟病。据记者了解，2014年前，海澜之家的加盟形式是，合同期5年，加盟商需求一次性拿出200万元，其间100万元作为押金交给海澜之家。此外，加盟商只要每年缴纳6万元办理费用，公司确保加盟商保底报答为5年累计税前赢利100万元。2014年后，其加盟形式变为不需求再缴纳100万元押金，相应的保底报答被取消。

海澜之家历年年报显现，2014年海澜之家品牌店为3716家。有财政专家以为，海澜之家仅上述押金一项，即可集资30亿元以上，这些押金按理来说应该建立专户，当加盟商退出运营时退还，不得挪作他用。

有加盟商对记者称，他们多次要求海澜之家发布押金是否建立专户并专款专用，但海澜之家并未回应。

关于许诺保底收益行为，江苏茂通律师事务所主任律师刘茂通以为，这种做法从表面上看是立异，但运营危险谁都无法确保，运营渠道拿着5年100万元的税前赢利诱惑投资者，更像是一种变相的假贷和集资行为。如果海澜之家的运营资金链出现问题，加盟商会面对巨大的危险。

针对以上相关问题，记者向海澜之家宣布采访提纲，联络相关担任人了解相关事实，但到发稿海澜之家未予回应。

乃至有业内人士评论称，服装产品的质量好坏和设计样式是否优美，关于海澜之家来说或许已不太重要；能将供货商的货款账期压多久、能将加盟商的押金占用多久、店面规划能够扩张多快，或许才是海澜之家的挣钱之道和关键所在。从这个意义上来说，海澜之家好像更像类金融企业，而非服装类企业。

轻财物形式之弊

租赁门面出售由加盟商出资，建厂出产由供货商担任，海澜之家需求担任的仅是中心的品牌宣扬和渠道运作，将整条产业链的许多资金需求涣散给了不计其数的加盟商和供货商。海澜之家年报显现，在日常运营中，其流动财物占比接近80%。业内人士以为，上述数据能够阐明这样的运作形式是典型的“轻财物形式”，其最大特色就是加盟店的一切权和运营权别离。

关于“轻财物形式”，据海澜之家介绍，首要是加盟商自筹资金、以本身名义处理工商税务登记手续，担任支付相关费用后，加盟商拥有加盟店的一切权，但不用参加加盟店的详细运营，一切门店的内部办理均托付海澜之家全面担任。海澜之家与加盟商之间的出售结算采用托付代销形式，加盟商不承当存货滞销危险，产品完成终究出售后，加盟店与海澜之家根据协议约好结算公司的经营收入。

有媒体对此剖析称，通过这样的“轻财物形式”，海澜之家的库存危险被转嫁给了众多上游供货商。控制住上游的“产品企划和品牌办理”、下流的“供应链办理和营销网络办理”，中心部分的“产品设计、裁缝出产、运送配送”环节则被外包出去后，海澜之家本身只扮演一个找厂家贴牌出产、打通服装产业链上下流的人物，在扩张本钱和途径上本身承当的危险大为削减。

海澜之家的年报中也有相似表述：“公司对供货商具有较强的议价才能。”

一名业内人士接受记者采访时说，海澜之家所售产品从供货商处赊账订购而来，并签定滞销产品可退货条款，库存产品及托付代销产品的滞销危险被间接转嫁给上游供货商。“库存中很大份额是滞销款，海澜之家则把这部分危险搬运给上游供货商，服装代工厂的压力的确比较大。”

这种“轻财物形式”在转嫁运营危险的一起，也带来了高存货和高负债。

从海澜之家上市后的存货周转和占比能够看出，在大多数的时间里，其存货占比始终坚持在35%以上，有时乃至超越40%。2017年上半年数据显现，海澜之家存货账面余额高达86.75亿元，其间库存产品为57.92亿元。回看从前数据，2015年海澜之家存货量为95亿元、2016年为86亿元，比年居高不下。

该公司2016年财物总计为243.77亿元，总负债算计142.68亿元，负债占比较高。

商场剖析人士以为，表面上看，跟着门店数量增多，存货一向坚持较高份额和规划的话，如果商场环境发作严重改变，或许竞赛加重导致存货出售放缓、价格跌落，公司的危险将会凸现。一起，公司“轻财物形式”会带来财政危险，简单出现造假和过度包装状况。

零研制项目

2002年，海澜之家进入男装商场时，瞄准的是“商务人群”，当时商务人士的需求比较简单：西装、西裤和衬衫，或许POLO衫。过去10余年，海澜之家凭借着这几款根底品类，成功占据了大片商场。但跟着消费集体的更迭改变，最初的“商务精英”步入中年，80后、90后成为年青新一代的主力消费集体，他们关于“商务正装”的需求并不强烈。

而受访的年青人通知记者，因为海澜之家的品牌形象定格多年，更像是中老年男人的“专属衣柜”。他们以为，自己的父辈很喜欢海澜之家，因为该品牌的衣服价格不贵并且购买快捷。

业内人士以为，海澜之家产品难以感动年青消费集体与其原创设计缺失密切相关。记者从海澜之家内部人士处得悉，该公司在“轻财物形式”下，因为缺少科技立异和原创设计，许多产品依托ODM（“原始设计制造商”）形式开发，省去许多的设计本钱。

记者在整理该公司历年年报时也发现，在研制投入状况一栏表中，海澜之家的研制投入总额占营收份额仅为0.16%或0.17%，并且在年报上明确标注：“公司研制费用首要是服装设计人员相关费用，未展开详细的研制项目。”

与“老化”的海澜之家品牌构成鲜明对照的是，海澜之家旗下的四大品牌中，表现最好是女装品牌爱居兔，其本年上半年的营收同比大增70.76%至3.33亿元，远高于其他男装品牌。男装之外的多元品牌战略正在为海澜之家奉献新的赢利增加点。