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鞋王百丽旗下运动业务滔搏国际正式提交上市申请

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2019年07月04日

据安福家园了解，我国最大时髦零售商、最大鞋企Belle International Holdings Ltd. 百丽世界控股有限公司(下简称百丽世界)旗下运动品牌署理业务Topsports International Holdings Ltd 滔搏世界周四晚间正式向港交所提交上市请求。

滔搏世界声称，集团2018年透过旗下8,343间直营门店及1,088名下流零售商运营1,880间门店，全年收入逾325亿元，占据我国运动鞋市场15.9%的比例，为职业第一，超越排在这以后四位公司15.2%的总比例。

公司运营的品牌包含Nike 耐克、Adidas 阿迪达斯、Puma 彪马、Converse 匡威、Timberland 添柏岚、Vans 范斯、The North Face 北面、Columbia 哥伦比亚、Asics 等世界品牌，上述主品牌曩昔三个财年占集团收入比例分别为90.0%、89.4%、87.4%，到2月底的2019财年，主品牌在我国运营6,383间单一品牌门店。

集团直营门店中98.8%为单品牌门店，除此之外还透过Topsports 和Foss 运营多品牌门店，到2月底公司总职工37,506名。

2017-2019财年，滔搏世界收入分别为216.903亿元、265.499亿元和325.644亿元，曩昔两个财年增幅分别为22.4%和22.7%，均远高于职业平均12.5%和11.1%的增幅。

据安福家园得悉，曩昔三年滔搏世界经调整后纯利分别为15.378亿元、18.101亿元和22.365亿元，也即意味曩昔两年增幅分别为17.7%和23.6%。

研究机构No Agency 此前估计，百丽控股运动服饰业务2019财年收入约为328亿元，纯利约12.2亿元，其间收入与滔搏世界的招股书接近，而纯利则相差巨大。滔搏世界的招股书显现，曩昔三年公司取得政府奖励暴增，分别为4,130万元、7,710万元及1.983亿元。

与滔搏世界最对标，同为全球知名品牌在我国署理和分销商的Pou Sheng International (Holdings) Ltd.(3813.HK)宝胜世界(控股)有限公司曩昔三年收入分别为162.364亿元、188.333亿元和226.774亿元，增幅分别为12.2%、16.0%和20.4%，而纯利增幅分别为41.3%、-29.7%和37.7%至5.606亿元、3.943亿元和5.429亿元。

宝胜世界在2017年赢利录得显着下滑，主要因市场竞争越趋白日化，相关公司进行大幅扩张同时价格战导致。而滔搏世界的招股书显现，到2018年2月底的2018财年，该公司虽然赢利双位数增加，但是毛利率和经营赢利率相同显着缩短，2017-2019财年，滔搏世界毛利率分别为43.2%、41.6%和41.8%，经营赢利率分别为8.9%、8.5%和9.9%，经调整后经营赢利率分别为10.0%、9.9%和10.1%。上述数据显现，虽然采用署理形式，该公司经营赢利率仍达到惊人的双位数。

滔搏世界表明，曩昔三年公司两大主要开支之一租借成本费率分别为15.6%、14.7%和14.5%，费用分别为33.803亿元、39.114亿元和47.245亿元;人工成本分别为24.393亿元、26.888亿元和31.672亿元，人工成本费率分别为11.2%、10.1%和9.7%。

除此之外，滔搏世界附属公司曩昔三年分别向股东派发16.149亿元、22.170亿元和5.743亿元股息，而公司去年拟向唯一股东Belle Sports 派发35亿元股息，该等股息到现在没有派发，未来或许透过运营现金流及告贷派发。

2017年百丽世界经过Muse Holdings 两间子公司以每股6.20港元总价531亿港元私有化后，智者创业、Hillhouse Capital Group 高瓴本钱集团及SCBL 分别拥有Muse Holdings 及滔搏世界46.36%、44.48%及9.16%的股份，其间智者创业为百丽世界管理层操控的公司，而SCBL 背后是私募基金CDH Investments鼎晖投资。

据安福家园得悉，滔搏世界此次IPO 拟募资10亿美元，募资所得主要用于投资技术创新，包含雇佣相关人才、购买设备及升级直营门店。

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