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贵人鸟加盟店关店2300家净利润同比下滑536％

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2019年06月09日

当年头顶A股体育第一大品牌光环，在最巅峰时期，市值超越400亿的贵人鸟股份有限公司（下称“贵人鸟”），现在市值仅剩余35亿元，缩水近91%，让人唏嘘不已。

2014年在A股上市之后，一度从传统运动鞋服向泛体育产业多元开展，看起来贵人鸟在以更加活跃的姿态进入到更多的领域，实践却是以更快的速度在被大众遗忘。

2018年年报显现，公司归母净利润亏本6.86亿元，同比下滑536.01%，这是近5年来的初次亏本。贵人鸟称，2018年是公司开展史上最备受考验的一年。

值得注意的是，在2018年里，公司加盟店关停2294家，但相关经营收入却增加了10亿元，近来，贵人鸟因为年报中这一数据，收到了上交所的问询函。

虽然，目前贵人鸟预备回归运动用品主业，但不得不说，在服装职业竞争日益剧烈的当下，产品和途径都缺少竞争力的贵人鸟，要突出重围，保持本身优势，还需面对许多问题。

净利润同比下滑536％

据安福相册了解，　创建于1987年的贵人鸟，作为国内最早一批的运动品牌，曾在多年的运营之中获得了“我国十大运动品牌”等荣誉称号，现在却不再“富贵”。

据其年报数据显现，截至2018年12月31日，该公司完成营收28.12亿元，同比下滑13.52%；归母净利润亏本了6.86亿元，同比下滑536.01%。值得关注的是这也是贵人鸟上市后初次呈现全年亏本。

此外，贵人鸟归属于上市公司股东的净资产为15.3亿元，与2017年同比下滑34.27%；运营活动发生的现金流量净额为5.59亿元，与同期比较削减11.66%。

对此，贵人鸟回应称，2018年成绩呈现亏本，主要是遭到商场竞争加重、调整中心品牌事务出售模式、股权出资发生较大丢失、期末收买与存货计提预备较高等原因的综合影响。

据安福相册材料显现，2014年，贵人鸟登陆上交所，成为A股商场上第一家也是唯一一家运动品牌，市值超越特步和361°。随后2015年牛市来袭，贵人鸟的最高市值飙到了400亿，平稳时也有150亿，稳稳压过李宁。

也就是在2015年，贵人鸟创始人林天福，超越同城的安踏、特别、恒安等公司的创始人，以190亿身家登上泉州首富。

上市之后，贵人鸟不甘于只做一个运动品牌，而是要打造一个多种体育产业形态协调开展的体育产业化集团。乃至还想将公司名称改为“万能体育”。

但是多元化开展以及处处收买出资，为贵人鸟衰落埋下了一大伏笔，其出资触及的各个职业并没有回报，反而因为盲目扩张，元气大伤，抛售子公司，现在贵人鸟依旧在很多的封闭门店。

据2018年年报数据显现，去年贵人鸟品牌直营店由2017年的4家，猛增至1441家，新开1438家，而在加盟署理方面新开515家、封闭2809家，净关店2294家。

但是，值得质疑的是，贵人鸟直营店数量的激增，仅仅让公司直营店收入增加不到20%。而另一边，净关停了2294家门店的加盟店，收入却不减反增，营收从2017年的1.2亿元激增至2018年的12.01亿元，增加超9倍。

“在加盟店数量大幅削减的情况下，贵人鸟加盟店的经营收入怎么完成了大幅增加?”在贵人鸟披露成绩没多久，公司便收到上交所的问询函。

5月25日，贵人鸟在回复上交所的问询函中表示，2018年度加盟店完成的经营收入新增贵人鸟品牌的批发收入，以往年度的加盟店经营收入并未包含批发收入。收入计算口径同以前年度比较发生了必定的改变，形成贵人鸟品牌加盟店家数大幅度削减的情况下，经营收入大幅增加。

此外，贵人鸟还发布了按同一计算口径列示的两个年度经营收入及经营成本，更新后的公司2018年直营店完成营收8.65亿元，2017年为7.25亿元，同比增加19.31%，2018年加盟店完成营收12.01亿元，2017年为19.1亿元，同比下降36.9%。

“2018年加盟店营收较2017年下降，主要是因大都贵人鸟品牌店铺由经销加盟转类直营，导致批发收入较上年有所下降，因此加盟店的收入削减与数量削减的情况基本一致。”贵人鸟在问询函中解释道。

不得不说，贵人鸟现在已经跌落“神坛”，截至6月3日，这个曾经的国产巨头现在市值仅剩不到35亿元，和巅峰时期的400亿元形成巨大的落差，市值缩水365亿元下跌近91%。

14个省级区域建立分公司

安福相册报记者发现，除了出售途径调整的问题，报告期内，贵人鸟公司主营运动鞋服职业毛利率同比削减6.58%，各主要品牌的毛利率均有所下降。

材料显现，贵人鸟公司主营运动鞋服职业包含母公司生产制作的以“贵人鸟”品牌为主的运动鞋服、子公司名鞋库批发、零售的运动鞋服以及原子公司杰之行批发、零售的运动鞋服。

详细来看，贵人鸟品牌体系、名鞋库与杰之行在2018年的营收与毛利率别离为10.55亿元，3.95亿元和11.16亿元，毛利率别离为30.6%、12.57%和26.22%，而毛利率比上年同期别离下降11.31%、2.89%和2.11%。

对于毛利率的下降，贵人鸟表示，主要是因为商场竞争的加重，以及从部分经销商处购回2018年款贵人鸟品牌产品，导致毛利率较高的贵人鸟自主品牌当年度出售收入下降。一起，公司原材料成本上涨，自主品牌产品产量的下降，导致单位产品分摊的固定资产成本上升，单位产品毛利下降。

值得一提的是，长江商报记者发现，贵人鸟在回复上交所关于2018年财报问询时还指出，为确定出售途径资源，降低经销商模式依靠风险，扩展直经营务收入规划，公司决定出资收买部分经销商的途径资源。

报告期内，公司在14个省级区域建立分公司，并与上述区域经销商签订协议，从上述区域经销商处购买商场出售途径资源（含网络、店铺或商场实体等联营途径及区域分销途径等），不含税交易价格合计1.28亿元。

对于转型原因，贵人鸟指出，传统贵人鸟品牌事务是公司中心收入来历，贵人鸟品牌产品的出售模式以向经销商批发出售为主。别的，从经销商处购买途径资源，能帮助公司有用、快速确定和整合途径资源，帮助公司快速扩展直营出售收入，具有商业合理性。

长江商报记者发现，此前贵人鸟的出售严峻依靠经销商模式，因为全国仅4家公司直营的贵人鸟品牌店铺，批发出售收入常年占单一贵人鸟品牌出售收入98%以上。2015年度—2017年度，贵人鸟品牌的批发出售收入占整体经营收入的99.96%、82.93%、55.23%。

此外，除了职业环境和才能差距之外，贵人鸟全力开展主业的另一大妨碍是严重的现金流。年报显现，受微观金融环境影响，2018年贵人鸟全年累计净归还近18亿元债款，是2017年净利润的11.46倍，导致期末总资产规划削减37.32%。

但是，截止到2018年末，贵人鸟账面还有短期借款6.99亿，一年内到期的非流动资产13.41亿，合计占总资产比例为42.91%。

多笔债款导致2018年贵人鸟流动比率降至0.77，资产负债率增加至67.81%，因为成绩呈现亏本，利息保障倍数为-1.73，长短期偿债才能一起下降。

对于贵人鸟未来的开展趋势，鞋服职业分析师程伟雄向长江商报记者表示，不少国货品牌也都遭遇过困难，但有的通过转型和新产品走出了困境。虽然以李宁、安踏为首的运动品牌祖先一步，但这不代表“后进生”贵人鸟没有机会。就大环境来看，它仍然能够“置死地而后生”，关键是看怎么回归主业，拿出好的作品，展现本身的突出风格。

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贵人鸟加盟店关店2300家净利润同比下滑536％

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