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海澜之家逾80亿存货零计提跌价准备，利润含金量几何？

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2019年04月20日

据莆田安福消息，海澜之家此前披露了2018年年度报告，全年完成经营收入190.90亿元，同比添加4.89%;归母净赢利34.55亿元，同比添加3.78%;扣非后归母净赢利 32.68 亿元，同比下降 0.63%。

公司营收小幅添加，但扣非后归母净赢利出现微降。从财务数据上分析，这很大程度上是因为报告期内计提的存货贬价预备添加，发生存货贬价损践约3.59亿元，比上一年添加191.61%。

职业对比显示：虽然，公司存货贬价丢失比较于2017年现已大幅添加，但存货贬价计提份额在同职业上市公司中并不算高。

据莆田安福了解，财报显示，截止2018年末，公司存货94.74亿元，存货贬价丢失在年末存货中的占比不到4%。在同职业现已披露2018年年报的13家上市公司中，该份额平均值为7.81%，中位数为5.49%。

海澜之家不管营收还是市值规模，都位居职业前列。公司库存金额较高，贬价丢失占比相对较低，是什么原因形成的?

进一步研读财报发现，海澜之家有适当份额的存货，贬价计提份额为零。这是形成公司全体存货贬价计提份额较低的重要原因。

公司存货贬价预备按照什么方针计提?是否合理?对归母净赢利有何影响?

逾49亿“可退货产品”零计提

依据年度报告，公司零售品牌的产品采纳直接向供货商收购的方式，收购协作形式包括不行退货形式和可退货形式两种。其间，附可退货条款存货不计提存货贬价预备。

那么，附可退货条款的货品在公司存货中的占比有多大呢?

据莆田安福获悉，财报显示，截止2018年末，附可退货条款存货约49.23亿元，在期末存货账面价值中的占比高达51.97%。

依据《企业会计准则第1号--存货》，资产负债表日，存货应当按照本钱与可变现净值孰低计量。存货本钱高于其可变现净值的，应当计提存货贬价预备，计入当期损益。

从年报披露信息来看，附可退货条款的货品所有权在公司，且存放在公司仓库，关于这一部分存货不计提贬价预备是否合理?

如果说关于“可退货产品”不计提贬价预备有必定的合理性，那么关于部分“不行退货产品”的存货也采纳零贬价预备的做法好像适当值得商讨。

海澜之家品牌库龄2年内零计提?

年报显示，截止2018年末，服装连锁品牌附不行退货条款存货账面价值约38.85亿元，在期末存货账面价值中的占比41.01%。公司相关品牌不行退货的产品存货贬价预备的详细计提份额如下：

值得注意的是，在服装连锁品牌不行退货产品中，男装品牌海澜之家系列库龄处于2年以内的不计提存货贬价预备，时尚休闲女装品牌爱居兔系列库龄1年以内不计提存货贬价预备。

财报显示，截止2018年末，服装连锁品牌不行退货产品中有83.87%库龄在1年以内，库龄1年以内账面价值约32.59亿元，未计提贬价预备。

全体来看，附可退货条款存货及1年以内服装连锁品牌不行退货产品算计约81.8亿未计提贬价预备，在2018年末存货账面价值中的占比达到约86%。

公司海澜之家系列品牌库龄2年内零计提是否合理?公司存货贬价计提是否充沛?海澜之家的计提方式是否为职业的遍及做法?同职业其他上市公司存货贬价预备计提方针是怎样的呢?

服装职业上市公司存货贬价计提方针的挑选

太平鸟2018年年报显示，因为女装类消费者对时尚潮流敏感度较高，过季产品折扣下降较快，公司按女装类、男装及童装别离计提贬价预备：

其间，男装类、童装类库龄1年以内计提份额在0%-0.5%，库龄1-2年计提份额在0.5%-3%;而女装类库龄1年以内计提份额在0%-0.5%，库龄1-2 年计提份额在20%-30%。

依据财报，2018年，太平鸟存货贬价损践约1.73亿元，在期末存货账面价值中的占比约9.42%。

依据拉夏贝尔2017年招股书，公司存货按春款、夏款、秋款、冬款别离计提贬价预备，其间春款及夏款贬价计提份额要高于秋款及冬款。

拉夏贝尔贬价预备方针中，库龄1年以内春款及夏款计提份额均为5%，春款、夏款、秋款、冬款库龄1-2年计提份额别离为50%、50%、15%及25%，库龄2-3年计提份额别离为100%、90%、90%及90%，库龄3年以上全计提。

2018年财报显示，拉夏贝尔存货贬价损践约2.69亿元，在期末存货账面价值中的占比约10.62%。

翻查服装职业上市公司财报，能够发现，不同公司对存货贬价计提方针有不同的挑选，但不管是男装还是女装品牌，1年以内零计提的并不多见，而2年以内零计提的更是稀有。

不行否认，与女装和童装比较，海澜之家首要针对的男装商场具有必定的特殊性。男装，尤其是正装，过季速度与女装比较相对较慢。海澜之家采纳较低的存货贬价预备份额好像有必定的合理性。

可是，就2018年财报而言，有算计有超越80亿的账面存货，贬价预备计提金额为零，是不是值得商讨?

海澜之家年报是经过审计的，相信公司财务部门和审计师都具有必定的专业水准。这种处理方式也许并不违背会计准则。可是，这却在必定程度上影响赢利含金量。

原理在于：依据会计准则，存货贬价预备添加通常会减少当期赢利。以海澜之家期末存货账面价值做一个简略的预算，存货贬价计提份额每添加一个百分点，会减少约0.95亿的税前赢利。

海澜之家，赢利含金量成色如何?

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莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园 时间：2019年04月20日

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