潘多拉三季度同店销售继续放缓 下调全年预期股价创新低

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2017年11月11日

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丹麦珠宝商Pandora A/S (CPH:PNDORA) 潘多拉三季度同店销售继续放缓，虽然集团管理层称基点表现符合预期，但基于持续疲软的美国市场而轻微下调了全年收入预期，上财年美国为该集团贡献1/4的收入。

潘多拉三季度同店销售继续放缓 下调全年预期股价创新低

三季度Pandora A/S 潘多拉收入同比上涨12.6%至51.94亿丹麦克朗，优于市场预期的51.3亿丹麦克朗，但同店销售增长从二季度的10%下降至5%。集团以汇率浮动和飓风灾害影响为由，预计全年收入将只会达到原预期区间230-240亿丹麦克朗(约合35.8-37.4亿美元)的低段，美国的飓风使集团损失1.5亿丹麦克朗的销售。而EBITDA 利润率展望则维持为38%不变，意味着会比2016财年的39.1%下跌110个基点，三季度EBITDA 为19.65亿丹麦克朗，略胜市场期望的19.4亿丹麦克朗，按年增长6.7%。

首席执行官Anders Colding Friis 在财报中指出期内大多数主要增长市场——德国、意大利、澳洲和中国都持续以双位数增长呈现强劲表现，但美国的零售环境以及美元强势仍旧是一大挑战，当地许多轻奢品牌都在增加促销力度。

三季度美国的同店销售增速从二季度的8%下降至5%，电子商务渠道的增长抵销了实体门店的倒退，而支持该国实现4%本地汇率计收入增长的是网络扩张和对特许经营店的收购。从整个美洲市场来看业绩呈现持续进步，按本地汇率计算收入在三季度恢复增长，收入同比增加6%至15.27亿丹麦克朗，扭转了今年首两季的下滑。

亚太地区受到中国的拖累增长继续放缓，中国的收入增长按本地汇率计算在三季度录得62%，看似十分蓬勃，但其实比今年一季度的125%和二季度的91%显著降速，Anders Colding Friis 更在财报后电话会议上指出中国近年经历强劲双位数增长后，目前同店销售已经“正常化”。

亚太地区的收入增速也随之从一季度的40%逐渐下降至三季度的32%，收入为11.12亿丹麦克朗。Pandora A/S 潘多拉维持在中国的高速扩张步伐，过去12个月开设了62家新店，占亚太区新店总数的六成。

最大市场EMEA 有所改善，收入按本地汇率计按年上涨17%至25.55亿丹麦克朗，涨幅高于一、二季度，区内的英国、意大利和德国都取得20%+增长。集团指出Disney 迪士尼合作系列在该区上市后取得积极的初步反响。

按渠道，自营零售渠道的三季度收入同比增加40%，其中自营概念门店收入增46%，但门店扩张和收购分别为增长贡献27个和14个百分点，同店销售贡献只有5个百分点，该渠道目前占集团收入的38%。批发渠道(占比54%)和第三方分销渠道的增幅各为5%和6%。

三季度净开设154间Pandora 潘多拉自营概念门店后，集团在截至9月30日拥有865间自营概念门店，而其它销售点合共5,379个，过去12个月集团净关闭了1,532个销售点，当中700个位于为保持品牌形象而大量关店的北美洲。

Pandora A/S (CPH:PNDORA) 在早盘飙升最多5.8%至627丹麦克朗后，于午盘急插6.2%至555.5丹麦克朗，创52周新低，该股在2017年迄今累计下挫36%，最近三个月的累计跌幅为23.7%，部分原因在于美国对冲基金在近期做空。