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“中国版LVMH”如意科技逾3亿美元债兑付不确定

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2019年12月04日

据公司情报专家《莆田安福》消息，大公世界资信评估有限公司(下称“大公”)11月26日发布公告称，山东满意科技集团有限公司(下称“满意科技)全资子公司盛茂控股有限公司发行(满意科技为实践发行人)的3.45亿美元“PRIME BLOOM 7.5% B2019”债券将于2019年12月19日到期兑付。大公以为，截至目前满意科技并未提供足额掩盖本息的自有资金和偿债组织，兑付存在较大的不确定性。

一起，大公决定将满意科技及“15满意债”、“17满意债01”、“17满意科技MTN001”、“18满意01”、“19满意科技MTN001”列入信誉调查名单。

大公以为，满意科技短期偿债压力较大，且近期到期美元债券金额较大;满意科技及实践控制人屡次被归入被执行人名单，其面临的法律风险和财政风险上升;一起，满意科技直接持有上市子公司满意毛纺股权悉数被冻住及质押，再融资能力下降。

短期偿债压力大是满意科技绕不开的坎，乃至或许让满意科技的名誉一泻千里。

数据显示，截至2019年6月末，满意科技总有息债款为317.75亿元，其中短期有息债款149.84亿元，占总有息债款的47.16%;同期，满意科技手头现金仅约90亿元，非受限现金余额更是只有42亿元，无法彻底掩盖到期债款。

此前，满意科技也经历两起偿债纷扰，分别是10月回售的3亿元“15满意债”以及11月回售的2.75亿元“17满意01”。而“15满意债”的顺畅兑付，还有赖国有资本的“输血”和全额担保。就在“15满意债”兑付前夕，满意科技控股股东满意时髦以35亿元的对价向国资布景的济宁城投转让26%股权，使得后者成为满意科技第二大股东。

造成满意科技深陷流动性危机的原因，则与其不断的“买买买”有关。

满意科技已是日本成衣集团瑞纳、英国风衣品牌Aquascutum、法国轻奢集团SMCP、高端男装利邦控股、莱卡品牌等许多奢华品牌的控股或全资股东。换句话说，其已将意大利、英国、法国、日本四大时髦之都的高端品牌收买三分之一。最近一起并购是2019年头从美国英威达(Invista)手中以26亿美元收买的莱卡品牌的服饰及高档纺织品事务。

据不彻底统计，满意系近十年来大手笔并购耗资不下400亿元，也促进从草根民企一跃成为全球闻名的轻奢华品品牌控股集团。满意科技已跻身2018年全球100大奢华品品牌公司排行榜，归纳位居服装服饰类奢华品品牌排行榜第11位，全球轻奢品牌前5位，堪称中国的LVMH(Louis Vuitton Moët Hennessy简称)。

然而，满意科技并购并没有为其带来许多活水，收买品牌的整合仍是其亟待解决的问题。尽管2018年法国时髦集团SMCP录得3.92亿元的净利润，但被日本瑞纳2.36亿元的净亏损抵消一大截。

鉴于流动性短缺，近两个月满意科技已遭标普和穆迪双重降级。

标普于9月19日将满意科技的长期主体信誉评级从“B”下调至“B-”，并将该公司担保的优先无抵押债券的债项评级从“B-”下调至“CCC+”，还将所有上述评级列入负面信誉调查名单。

穆迪则于10月将满意科技的公司家族评级从B2下调至B3，一起将盛茂控股有限公司发行、满意科技担保的高档无抵押收据的B3评级下调至Caa1，两者的展望也从负面下调为调查。

而在两家评级机构的定义里，标普的CCC级和穆迪的Caa1级均为劣质债券，归于“废物债券”领域。这意味着债券有或许违约，乃至当时就存在危及本息安全的因素。

当然，满意科技也祭出应对办法来缓解资金压力。其在2019年一季度末将旗下A股上市公司满意集团(002193.SZ)23.12%的股权资产进行了100%的质押;一起推动加速资产变现和资本运作，包含莱卡科创板上市和新加坡房托上市项目。

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