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钴下流需要调研纪要：湖南正极资料厂商草根调研

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2017年01月06日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com 作者：莆田安福家园 时间：2017年01月06日

1、钴商品报价上涨形成了较大的预期，下流正活跃添加库存储备：钴商品涨价在下流需要厂商现已产生了一致性预期，将来对报价的判断应该能够上到35万元/吨以上，相似于2015年碳酸锂报价上涨，下流正极资料厂商正活跃加大了备货库存，可是因为钴单位价值对比高，所以也不太干备货太多。依据调研的状况来看，下流厂商都会添加半个月以上的库存。可是如今钴商品上游也惜售对比显着，即便添加库存也对比困难，许多钴盐出产商现已将订单安排到2月以后了，所以如今来看，许多正极资料商业只能看着报价上涨。
2、钴下流需要增量来自于三元，也许会超预期：如今钴下流需要增量来自于三元，国内三元开展敏捷，下一年三元的开展也许会更好，因为专用车和乘用车会继续发力。无论是杉杉仍是别的资料商都在大力计划三元。
3、2017年钴精矿也许会对比严峻：12月份矿石出产商嘉能可、自由港和下流锻炼商的长单商洽现已完毕，商洽的折价系数较2015年大概上升了5个百分点，阐明上下流对报价现已到达上涨的一致；但有一个对比大的改变是：CATL直接参加了此次长单商洽，而且与自由港（洛阳钼业）签订了长单供货协议，这意味着有些钴盐出产商需要寻求别的的原资料来历，所以2017年在总供给不会添加的状况下，钴精矿会显得严峻。
4、青海锂业可正式供给合格的电池级碳酸锂，如今正在与杉杉进行小批量供货，国内盐湖提锂技术得到很大的提高。
附：详细调研纪要
厂商一：国内最大的正极资料公司
简介：公司首要商品是锂电池正极资料，包含钴酸锂（LCO）、镍钴锰三元资料（NCM）、镍钴铝三元资料（NCA）和磷酸铁锂（LFP）等。公司是全球抢先的锂离子电池正极资料出产商，公司如今具有正极资料产能2.8万吨，计划国内榜首，2015年出货量超越2万吨。
公司业绩：2015 年获益于下流动力锂电池在新能源轿车中的使用添加，公司营收打破23 亿元，增速超越50%。公司归母净赢利在2015年全年和2016 年上半年连续完成超越200%的添加。2016年上半年公司经营收入不到2015年全年的50%，而归母净赢利现已超越2015年全年，公司商品强壮的竞赛力和高赢利暴露无疑。

调研纪要：（调研对象是公司收购基地总监）

1、钴原资料报价大幅上涨，上游惜售严峻：10月份以来无论是做钴酸锂的四氧化三钴仍是做三元的硫酸钴商品报价均大幅上涨，有些上游的钴盐厂商一直传言将减产，首要包含前期亏本及环保等因素，包含金川那儿一个钴盐厂、华友及格林美荆门都有减产，国内氯化钴最大公司天津茂联搬家等因素影响咱们收购的情绪。如今上游原资料根本求过于供的状况，即便中游的正极资料厂商想添加库存收购，如今也对比难有货，比方公司的硫酸钴供货商腾远钴业的订单现已排到了2月份，难以添加收购量。
2、公司库存状况：依照公司如今的产能计划，月需要四氧化三钴量约为1000吨摆布，此前公司的库存量在一个月摆布，咱们如今也开端添加了钴质料库存，但对比难收购到量。公司估计2017年四氧化三钴用量在1.6万吨，碳酸锂1.3-1.4万吨摆布。
3、对将来钴商品报价的判断：尽管觉得上游供给没有显着的改变，但下流的确添加对比敏捷，中心贸易商有些也会有囤积库存的呈现（硫酸钴商品现已可寄存较长时刻），将来报价很也许会大幅上涨，也许会呈现相似碳酸锂的景象。
4、据安福相册得悉，中游正极资料厂商也许面对如碳酸锂的景象：一方面电池厂受制于下流整车厂本钱降低的压力，不太也许顺畅将本钱传导，上游也坚持相对强势，因而正极资料厂商盈余会恶化，就看本钱降低的状况。在钴酸锂正极资猜中碳酸锂和四氧化三钴资料本钱占比近90%，三元中占比会低一些，所以钴商品上涨对中游压力仍是对比显着。
5、国内钴精矿也许会对比严峻：从12月钴精矿出产商与锻炼商签订的长单状况来看，咱们对报价仍是预期对比达观，如今遍及的定价系数在0.75-0.78之间，后边看报价。可是一个新的改变是CATL也参加了与Freeport的商洽，而且拿到了长单合同，这意味着有些锻炼厂商拿不到这有些钴精矿，所以2017年国内钴精矿也许会对比严峻。
6、青海锂业将是公司宁夏石嘴山的电池级碳酸锂供货商（国内盐湖提锂取得大的打破，直接可供给给正极资料厂商，需要要点重视将来的放量）。国内别的盐湖没有能做到的，青海锂业的商品与公司的请求根本接近，但有些功能的稳定性需要再磨合。公司如今三元首要是做523或许111的NCM，而622如今只是客户认证。如今523占比最高，大概是60-70%，2017年111会有大的添加，国轩高科用在江淮轿车的也许会用到111的种类。111稳定性高，有些代替磷酸铁锂。
厂商二：国内最大的高镍三元资料厂商
公司简介：公司成立于2002年，坐落长沙国家高新技术产业开发区，首要从事高效电池资料的研讨与出产，如今首要商品有钴酸锂、锰酸锂和三元复合锂离子正极资料。公司三元正极资料12000吨/年的产能，钴酸锂正极资料2000吨/年，估计到2018年将到达20000吨/年的总产能。公司是国内能向日本松下批量供给镍钴铝（NCA）二元正极资料前驱体的出产厂家，在与国内别的公司竞赛中具有原资料的先天优势，公司控股子公司久远锂科具有镍钴铝（NCA）二元正极资料的制作专利，和一条200吨的NCA中试出产线，商品功能已取得日资公司的认可。公司NCA正极资料产能约为15吨摆布，如今仍处于认证期间。
公司中心竞赛优势是在高镍三元资料范畴，在国内NCM 622范畴的产量最大，一起也正在活跃研制701515和811等高镍资料，2016年622销量在3000吨以上。
调研纪要（调研对象是公司副总）：
（1）公司正极资料出售添加十分敏捷：每年出售计划50-55%摆布的增速添加，公司2015年开端进入动力电池商场，公司将来的重心从数码转向动力电池。估计2017年动力电池占比超越50%，咱们将来扩产的计划都是环绕动力电池的开展。16年是职业最困难的一年，首要是方针的影响，但如今现已尘土落地。
（2）钴酸锂商场仍然会稳定开展：3c数码获益于智能化趋势，将来仍是会有稳步添加。
（3）近期钴商品报价上涨：一方面是钴价值的理性回归，去年初的时分报价跌得太多；别的是人民币价值降低也有有些影响。一起最首要的下流三元的开展敏捷，下流对钴的需要添加快，供需格式得到了改进。
（4）年初挤出效应也对比显着：年初时有些正极资料厂商将钴酸锂出产线调整至三元资料出产线，到了3、4季度时因为下流传统旺季降临，正极资料厂感触订单显着回暖，一起因为前期去四氧化三钴库存，需要备货更多，10月份以来四氧化三钴商品报价上涨显着。
（5）据安福相册业内人士得悉，公司如今钴质料正常的备货周期大概是10天摆布，最多20天。公司自身是国企，所以机制没那么灵敏，管理团队也没有太多的理由去添加库存。所以在原资料报价上涨的时分也没有太多添加库存。
（6）公司自身有有些代工CATL的订单，每月大概是500-600吨摆布。
厂商三：三星首要钴酸锂正极资料供货商
公司简介：湖南瑞翔新资料股份有限公司坐落长沙国家级经济技术开发区，是一家专门从事锂离子电池正极资料的研讨、开发、出产和出售的高新技术公司。公司现已变成国内锂离子电池正级资料制作公司的领跑者，变成深圳比克、天津力神、深圳邦凯、深圳比亚迪、TCL、东莞新能源等国内首要电池公司的供货商；依托完整产业链计划带来的原资料质量操控、先进出产工艺以及科学合理质量管理优势，公司与世界排行第二的锂离子电池制作商三星SDI到达全面战略合作关系，变成三星SDI全球最首要的锂离子正极资料供货商。
公司的首要出资股东是湖南国昱锂能实业有限公司，战略出资股东为SVIC15号新技术实业出资组合（韩国）、我国兵工集团的全资子公司万宝矿藏有限公司，首要技术股东是以中南大学刘业翔院士学术团队创立的学科性公司——湖南中大业翔科技有限公司。
调研纪要（公司副总）：
（1）公司产能计划状况：首要包含三个基地，永州基地（首要以锰酸锂正极资料，年产能约为3000吨）、长沙基地（钴酸锂和锰酸锂资料，其间锰酸锂约为4000吨/年，钴酸锂5000吨/年）、江苏南通基地（三元前驱体和三元正极资料，前驱体1万吨/年，三元正极资料7000-8000吨/年，而且悉数以动力电池为主），根本形成了如今的三大基地事务。公司首要客户即是三星和LG，两者算计的占比超越70%，公司60-70%的商品悉数出口，本年受三星note7事情影响较大，但如今现已根本康复了，如今应该有60%摆布。NOTE7影响了咱们2-3月，如今康复差不多，但比旺季的时分仍是差了些。
（2）据安福相册记者了解，公司南通原本是有钴盐加工，但在2015年已悉数停掉了，经济效益不太好，而且做四氧化三钴的公司也对比多，不必忧虑质料疑问。从如今钴职业来看，下流需要增量首要来自于三元，而且增速很快，供给这端首要看刚果金的矿山开发进展状况。

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