嘉曼服饰被否后再冲IPO ：部分问题仍在负面消息缠身

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2021年01月10日

2020年的最后一天，嘉曼服饰递交招股说明书拟在创业板上市。这是嘉曼服饰2020年1月份在证监会发审委会议被否后第二次冲击IPO。

比照发现，嘉曼服饰上一年上会被否时的部分问题仍在。包括存货占比高、品牌授权对运营成绩稳定性的晦气影响等。
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此外，嘉曼服饰还存在多项诉讼与行政处罚，负面音讯缠身。

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依靠授权品牌

嘉曼服饰是一家中高端童装运营企业，产品覆盖0-16岁（首要为2-14岁）的男女儿童服装及内衣袜子等相关附属产品。公司本身不进行出产，产品首要向代工厂采购或委托加工而来。

截至2020年6月末，公司在全国开设有749家线下门店，其间直营店肆229家，加盟店肆520家；同时，公司在唯品会、天猫、京东等电商渠道开设了36家线上店肆。

嘉曼服饰的出售形式包括线上线下、加盟直营多种方法。2017年到2019年，电商直营形式的收入占比逐步走高，由31.07%增加至52.91%。2020年上半年在疫情影响下，电商直营收入占比进一步上升到60.31%，线下直营收入占比则为31.30%。线下直营首要是入驻百货商场，由商场担任整体运营管理，对入驻门店实行统一收银、定时结算。

嘉曼服饰所出售的品牌中，授权运营品牌的收入占比最高，且逐年增加。2017年到2019年及2020年上半年，授权运营品牌占总营收的比重分别为42.45%、51.44%、56.53%和58.50%。自有品牌收入占比则接连三个年度维持在28%左右。

招股书发表，嘉曼服饰的授权运营品牌为暇步士童装和哈吉斯童装。公司不具有两个品牌在我国境内的商标所有权，其间暇步士品牌由品牌持有方汪尔弗林户外用品有限公司授权给天达华业，再由天达华业将暇步士童装品牌授权给公司。哈吉斯童装直接由品牌方LF CORP．授权给公司。

暇步士的***授权期限为2013年8月1日至2018年12月3日。2017年两边签订协议，延伸授权期至2022年12月31日，两边约好将在现有授权运营协议约好时满前18个月（即2021年6月30日前）商定续约事宜。嘉曼服饰最早于2015年6月获得哈吉斯品牌的***授权运营权，在2020年12月31日到期后，授权运营期限延伸至2025年12月31日．

授权运营品牌是营收的重要组成部分，嘉曼服饰对授权运营品牌存在必定程度的依靠。一旦嘉曼服饰与在合作中发生纠纷，或者在授权期到期后不再续约，将对公司运营成绩形成晦气影响。

成绩增速放缓存货占比高

财务数据显现，2017年到2019年，嘉曼服饰的营业收入分别为5.43亿元、7.29亿元和8.97亿元，增速分别为35.06%、34.11%和23.01%；完成净赢利分别为0.52亿元、0.7亿元和0.89亿元，增速分别为39.85%、34.55%和28.16%。

嘉曼服饰在2020年相同受到疫情的晦气影响。2020年1-6月，公司营业收入、赢利总额及净赢利同比下降较为显着，下降幅度分别为18.49%、50.57%及51.51%。嘉曼服饰表明，首要是线下直营店和加盟商店肆受到影响。到了2020年下半年随着国内疫情得到操控，公司出售情况超过上年同期水平。

门店方面，截止2020年6月30日，公司新开门店35个，关店107个，总数为785个，2019年年底的门店总数为857个。

嘉曼服饰表明，童装商场的敏捷成长吸引了越来越多的服装企业，目前我国具有童装企业逾万家，行业竞争者较多，商场较为分散。

另一方面，嘉曼服饰存货占比虽有所下降但仍处于较高水平。存货占总资产的比重由2017年的44.39%下降至33.87%，2020年上半年则为36.07%。可见嘉曼服饰在被屡次诟病后操控了存货规模。贬价预备计提方面，嘉曼服饰所列出的计提份额高于同行业可比公司平均值，首要系存在部分库龄超过一年的产制品，出售折扣率较大，导致存货贬价预备计提较多。

据安福相册报道，在前次IPO时，公司曾被质疑存货贬价预备计提份额偏低的问题。

从募投项目来看，嘉曼服饰将募集5.2亿元，其间3.1亿元用于电商运营中心建设项目，1.05亿元用于营销体系建设项目，可见公司还将着力于促进出售。

负面音讯缠身

嘉曼服饰近年来还存在许多负面音讯。天眼查显现，嘉曼服饰存在多项法令诉讼，其间以合同纠纷为主。

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揭露材料显现，嘉曼服饰还在2019年9月因在请求上市期间因存在刷单与自买货行为，使用个人账户支付款项或费用、未能充分抵消内部买卖未完成赢利等问题收到过证监会的警示函。

招股书发表，公司近年来仍存在买家秀、打造爆款等刷单行为。但公司表明，刷单金额占电商收入份额极小，且均未计入公司线上出售收入。少量刷单行为不影响公司线上客户和收入真实性，对公司运营成绩无严重影响，不存在经过刷单虚增收入的情形。从2020年5月开端，公司要求制止全部形式的的刷单行为。

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