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森马服饰：营收稳步增长存货增加显著

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com 作者：安福家园时间：2019年02月01日

日前，森马服饰(002563，SZ)在投资者活动中介绍了公司2017~2018年开展状况。

据莆田运动鞋了解，森马服饰董秘宗惠春表明，2018年是红利开释年。2018年公司的事务开展良好，前三季度营收和赢利均完成20%以上的增加，第四季度整体运营良好，零售端完成同比增加。增速体现上，下半年相较于上半年有所放缓，全年营收体现符合经营方案。

本年伊始，森马服饰还接连发出相关布告，发力童装商场。

商场步入“红海”

宗惠春为何说森马服饰在上一年进入红利开释期?事实上，森马服饰上一年的半年报、三季报对此已有体现。

据莆田运动鞋报道，森马服饰2018年半年报显现，陈述期内，公司完成营业收入55.32亿元，较上年同期增加24.80%;完成归属上市公司股东的净赢利6.67亿元，同比增加25%。公司2018年三季报显现，第三季度，公司完成营业收入42.32亿元，比上年同期增加17.25%;完成归属上市公司股东的净赢利6.04亿元，同比增加26.41%。

事实上，以休闲服饰发家的森马服饰，其儿童服饰事务反而遭到更大关注。公司2018年半年报显现，陈述期内，儿童服饰事务完成营收28.69亿元，占总营收的51.86%。

上海良栖品牌办理有限公司总经理程伟雄向《每日经济新闻》记者分析称，“巴拉巴拉曾在线上线下体现不俗，但随着童装品牌雨后春笋般冒出，大众化童装品牌在近两年实际上已步入红海阶段。很多国内外品牌与资本的介入，导致童装的增加井喷，而商场容量没有想象的那么大，巴拉巴拉的开展也明显放缓，一起经营毛利因竞争加剧而收窄。”

森马服饰似乎也知道到了这一点。本年伊始，公司接连发布告，高调宣布发力童装商场。1月8日晚间，公司发布布告称，拟与欧洲最大的童装集团KIDILIZ GROUP签定《合资经营合同》，一起建立合资公司高兴栗子(上海)有限公司(以下简称合资公司)，并由合资公司推行KIDILIZ GROUP旗下品牌并出售其产品，开展相关事务。

布告显现，森马服饰以现金出资2100万元，占合资公司注册资本的70%。该合资公司的经营范围触及服装服饰、鞋帽配件、化妆品、眼镜、家居用品的规划、出售、进出口、技术开发、技术转让和商务咨询。

据莆田运动鞋资料显现，Kidiliz Group是欧洲中高端童装行业的企业，总部设在法国巴黎，具有11000个出售网点和829家门店。旗下具有Absorba、Catmini等10个自有童装品牌以及Kenzo Kids、Levis Kids等5个授权事务品牌。

1月8日晚间，森马服饰发布告称，拟以自有资金建立全资子公司上海森禾企业办理有限公司(以下简称上海森禾)，注册资本为2000万元，主要从事企业办理咨询、商务信息咨询。

存货同比增加

值得注意的是，森马服饰上一年5月曾布告称，与Inchiostro SA签定《关于收买Kidiliz集团的终究约束性报价书》及其附件《股份购买协议》等文件，拟收买Sofiza SAS100%股权及债权。为顺畅推动相关协议的履行，公司拟在我国香港以自有资金建立全资子公司森马控股(香港)有限公司，注册资金1万港币，经过该公司收买Sofiza SAS100%股权及债权。

关于此次收买，程伟雄表明，国外品牌在品牌定位、规划研发、营运推行、供应链办理等方面有优势。

不过，相关财报显现，到2017年12月31日，Kidiliz Group总资产为4.96亿欧元，负债总额2.10亿欧元，净资产2.85亿欧元;2017年Kidiliz集团完成营业收入4.27亿欧元，税前净赢利为负0.24亿欧元，税后净赢利为负0.27亿欧元。

一起，森马服饰2018年三季报显现，到上一年9月30日，公司经营活动发生的现金流量净额为2917.15万元，同比减少95.36%。此外，到2018年第三季度末，公司存货为41.65亿元，同比增加23.90%。

对此，程伟雄认为，森马的加盟订购模式存在必定风险：“首先是提早半年订购在流行趋势的把握上有局限性;其次，虽然森马在现有的订购模式基础上推出10%~20%快单小批量订购作补充，但比较其库存的同比增幅接近25%，小批量订购作用有限;而且加盟模式决定了森马作为品牌商无法直接把握门店，品牌商的指令无法快速抵达门店。”

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