股价表现反应过往业绩 江南布衣“下半场”是否期待？

莆田贸易城报道：http://www.05940001.com   作者：安福家园    时间：2018年09月10日

莆田安福相册网报道：http://www.05940001.com   作者：安福相册    时间：2018年09月09日

据莆田安福了解，江南布衣（03306）股价体现还能否连续“神话”？在行情持续低迷的当下是一个不容易答复的问题。从股价体现来看，公司股价在今年5月23日创出20.9港元的上市新高后，于5月24日至9月4日累计跌落了24.46%。

古怪的是，江南布衣股价下滑，并非基本面出现恶化。甚至公司在股价跌落的过程中还发布了包括发布新品牌、当选恒指公司若干成分股、以及年度成绩大增三大利好音讯。

但是很惋惜，江南布衣这些利好音讯并未能提振公司股价，反而成了空头的“筹码”。结合公司k线图可以看到，6月19日江南布衣宣告发布新的设计师品牌REVERB，公司股价在6月20至6月26日累计跌落14.39%；8月10日江南布衣公布公司获选为恒指公司若干指数成份股，公司股价在8月13日至8月20日以及在8月30日累计跌落12.94%；8月28日，公司股价在发布年报的当天直接“扑街”跌落12.1%，并在这以后三个交易日续跌9.58%。

在这样的布景之下，纵使江南布衣成绩持续给到商场惊喜，纵使公司股价现已跌落两成有余，但若要投资者此时做出持续加码江南布衣的决定恐怕不易。因此，弄清楚江南布衣股价为何跌落，以及公司未来成绩添加点有哪些，显得十分重要。

股价体现现已反响过往成绩

据莆田安福看来，江南布衣股价跌落有两个主要的要素：其一，公司利润添加速度出现显着放缓；其二，公司过往股价体现现已反映成绩生长。

详细来看，江南布衣在2018财年经营收入到达28.64亿元人民币（单位下同）同比添加22.8%，较2017财年的营收增速小幅提高0.22个百分点。

据莆田安福得悉，期内，公司实现归母净利润4.1亿元，同比添加23.8%，添加速度较上年同期大幅下滑14.74个百分点。公司净利润增速下滑的主要原因之一，是期内取得的政府补助较上年同期削减2050.8万元。若除掉一次性收益的影响，公司的净利润增速到达31%，增速仍旧抢眼。不过，从江南布衣股价体现来看，商场明显以为“不要把补贴不妥回事”。

除此之外，依据智通财经APP的测算，江南布衣在2018财年下半年取得的收入为12.1亿元，同比添加18.4%；归母净利润0.99亿元同比下降5.3%，体现远不及全年全体水平，这也是商场不愿意看到的。

关于“公司过往股价体现现已反映成绩生长”这同样是一个显而易见的问题。智通财经APP计算，江南布衣过往四个会计年度营收复合添加率为21.09%，净利润的复合添加率到达27.68%。

不过，公司的股价在上市之初并没有太多体现，直到2017年9月才开端爆发，并在9个月的时间内上涨超越2倍，颇有杀过年猪的滋味。在股价大涨之后，现已吃得肥头大耳的投资者暂时歇歇等待下半场的到来也无可厚非。

三大战略支撑成绩张力

据看来，江南布衣在“下半场”可以出现给投资者的，是持续提高原有的战略。其一是增强粉丝粘性；其二是扩展门店规划；其三是持续品牌多元化战略。

江南布衣财报显现，到2018年底，公司会员总数（去重）现已到达250万人，较2017财年同期添加25%，与此同时公司会员粘性也不断添加，期内会员消费金额到达19.2亿元，同比添加37.14%，会员奉献的零售额占公司全体收入的68.5%。

粉丝的人数添加及粘性的增强为江南布衣门店扩张打下坚实基础。2018财年，公司全体门店数量因为上年同期1591家添加至1831家，其间主品牌JNBY净开店66家至832家，收入同比添加18.7%至16.22亿元，增速同比提高4.6个百分点；速写净开店30家至308家，收入同比添加15.5%至5.65亿元;jnby by JNBY净开店85家至461家，收入同比增涨34.3%至3.94亿元;less净开店35家至150家，收入添加40.5%至2.38亿元;蓬马净开店23家至76家，收入同比添加198.6%至0.39亿元。JNBYHOME添加一家门店至4家，收入同增269.2%至603.6万元。

门店规划扩展，但公司店效不降反升，全年全体同店添加达8.9%，增速同比提高0.9个百分点。

由此可见，从江南布衣过往的品牌体现来看，公司各个品牌均能取得消费者认可，未来跟着公司事务规划不断扩展，粉丝粘性不断增强，公司的新推出的品牌被商场认知的周期可望缩短。

依照江南布衣CFO朱乾的观念来说，公司并不忧虑品牌品种的添加对导致消费者对各品牌的关注度下降，因为江南布衣的每一个品牌在细分商场有精准定位，终究每个产品会打动一部分人，与此同时公司的途径资源也可以同享，协助新品牌拓宽提高功率。

遵从这个逻辑，江南布衣的“下半场”你是否有所期待？